杠桿系數(shù)的計算_2020年中級會計財務(wù)管理每日一考點
我成功因為我志在成功！在中級會計職稱備考的時候，唯有努力才有實現(xiàn)目標(biāo)的希望！今日財管的高頻考點已備好，考生們快來學(xué)習(xí)吧！
1.經(jīng)營杠桿效應(yīng)(Operating Leverage)
(1)含義：是指由于固定性經(jīng)營成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)收益(息稅前利潤)變動率大于業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。
EBIT=銷售收入-變動成本-固定性經(jīng)營成本
(2)經(jīng)營杠桿系數(shù)(Degree of operating leverage)
①定義公式：
DOL=(△EBIT/EBIT0)/(△Q/Q0)=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率
②計算公式：
DOL=M0/(M0-F0)=(EBIT0+F0)/EBIT0=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤
(3)結(jié)論
存在前提 | 只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營成本，就存在經(jīng)營杠桿效應(yīng) |
經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險 | 經(jīng)營杠桿放大了市場和生產(chǎn)等因素變化對利潤波動的影響 經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，表明資產(chǎn)收益等利潤波動程度越大，經(jīng)營風(fēng)險也就越大 |
影響經(jīng)營 杠桿的因素 | 固定成本比重越高、單位變動成本水平越高、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價格水平越低，經(jīng)營杠桿效應(yīng)越大，反之亦然 |
2.財務(wù)杠桿效應(yīng)(Financial Leverage)
(1)含義
財務(wù)杠桿效應(yīng)是指由于固定性資本成本(利息、優(yōu)先股股利等)的存在，而使得企業(yè)的普通股收益(或每股收益)變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。
每股收益(Earnings per share)=(凈利潤-優(yōu)先股股利)/普通股股數(shù)
EPS=
(2)財務(wù)杠桿效應(yīng)的度量指標(biāo)--財務(wù)杠桿系數(shù)(Degree Of Financial Leverage)定義公式：
(3)結(jié)論
存在財務(wù)杠桿效應(yīng)的前提 | 只要企業(yè)融資方式中存在固定性資本成本，就存在財務(wù)杠桿效應(yīng)。如固定利息、固定優(yōu)先股股利等的存在，都會產(chǎn)生財務(wù)杠桿效應(yīng) |
財務(wù)杠桿 與財務(wù)風(fēng)險 | 財務(wù)杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動程度越大，財務(wù)風(fēng)險也就越大 |
影響財務(wù)杠桿的因素 | 債務(wù)成本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤水平越低，財務(wù)杠桿效應(yīng)越大，反之則相反 |
3.總杠桿效應(yīng)
(1)含義
總杠桿效應(yīng)是指由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。
(2)總杠桿系數(shù)(Degree Of Total Leverage)
DTL=DOL×DFL
(3)結(jié)論
意義 | ①只要企業(yè)同時存在固定性經(jīng)營成本和固定性資本成本，就存在總杠桿效應(yīng) ②總杠桿系數(shù)能夠說明產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動對普通股收益的影響，據(jù)以預(yù)測未來的每股收益水平 ③揭示了財務(wù)管理的風(fēng)險管理策略，即要保持一定的風(fēng)險狀況水平，需要維持一定的總杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿可以有不同的組合 |
影響因素 | 凡是影響經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的因素都會影響總杠桿系數(shù) |
——以上中級會計考試相關(guān)考點內(nèi)容選自劉艷霞老師授課講義
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