2018年中級經(jīng)濟(jì)師《金融》考點(diǎn)：股票基金
虛心的人，常想己之短；驕傲的人，?？浼褐L。小編為大家準(zhǔn)備了中級經(jīng)濟(jì)師考試《金融》科目知識點(diǎn)，快來看看你掌握的如何了？
【內(nèi)容導(dǎo)航】
1. 股票基金與股票的差異
2. 股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)
3. 股票基金的分析
【所屬章節(jié)】
本知識點(diǎn)屬于《金融》科目第五章 投資銀行與證券投資基金
【知識點(diǎn)】股票基金
股票基金
1. 股票基金與股票的差異
股票基金以追求長期的資本增值為目標(biāo)，比較適合長期投資。風(fēng)險(xiǎn)較高，預(yù)期收益也較高，提供了一種長期的投資增值性。
股票基金與單一股票之間的不同點(diǎn)是：
(1)股票價(jià)格在每一交易日內(nèi)始終處于變動之中;股票基金凈值的計(jì)算每天只進(jìn)行一次，因此每一交易日股票基金只有一個(gè)價(jià)格。
(2)股票價(jià)格會由于投資者買賣股票數(shù)量的多少和強(qiáng)弱的對比而受到影響;股票基金份額凈值不會由于買賣數(shù)量或申購、贖回?cái)?shù)量的多少而受到影響。
(3)人們在投資股票時(shí)，一般會根據(jù)上市公司的基本情況，如財(cái)務(wù)狀況、產(chǎn)品的市場競爭力、盈利預(yù)期等方面的信息對股票價(jià)格高低的合理性做出判斷，但卻不能對股票基金份額凈值進(jìn)行合理與否的評判。
(4)單一股票的投資風(fēng)險(xiǎn)較為集中，投資風(fēng)險(xiǎn)較大;股票基金由于分散投資，投資風(fēng)險(xiǎn)低于單一股票的投資風(fēng)險(xiǎn)。但從風(fēng)險(xiǎn)來源看，股票基金增加了基金經(jīng)理投資的委托代理風(fēng)險(xiǎn)。
2. 股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)(2017年變動新增)
股票基金所面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。
(1)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會等環(huán)境因素對證券價(jià)格所造成的影響。這種風(fēng)險(xiǎn)不能通過分散投資加以消除，因此又稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。
(2)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指個(gè)別證券特有的風(fēng)險(xiǎn)，包括企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過分散投資加以規(guī)避，因此又稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)。
(3)管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)是指基于基金經(jīng)理對基金的主動性操作行為而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，如基金經(jīng)理不適當(dāng)?shù)貙δ骋恍袠I(yè)或個(gè)股的集中投資給基金帶來的風(fēng)險(xiǎn)。(2017年新增)
股票基金通過分散投資可以大大降低個(gè)股投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但卻不能回避系統(tǒng)性投資風(fēng)險(xiǎn)，而管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)則因基金而異。
3. 股票基金的分析
(1)反映基金經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)
主要指標(biāo)包括基金分紅、已實(shí)現(xiàn)收益、凈值增長率等指標(biāo)。凈值增長率是最主要的分析指標(biāo)，是最能有效反映基金經(jīng)營成果的指標(biāo)。
最簡單的凈值增長率指標(biāo)計(jì)算如下：
凈值增長率=[(份額凈值一期初份額凈值+基金分紅)/期初份額凈值]×100%
(2)反映基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)
常用來反映股票基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)有標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量等指標(biāo)。
有的股票基金每年的凈值增長率之間的差異可能很大，有的基金每年的凈值增長率之間的差異可能較小。凈值增長率波動程度越大，基金的風(fēng)險(xiǎn)就越高?；饍糁翟鲩L率的波動程度可用標(biāo)準(zhǔn)差來計(jì)量，并通常按月計(jì)算。
股票基金的凈值受到證券市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響。通常用貝塔值(β)的大小衡量一只股票基金面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)的大小。貝塔值將一只股票基金的凈值增長率與股票市場某個(gè)指數(shù)聯(lián)系起來，以反映基金凈值變動對市場指數(shù)變動的敏感程度。
β=基金凈值增長率/股票指數(shù)增長率
β=1變化相當(dāng) β>1活躍或者激進(jìn) β<1穩(wěn)定或防御
持股集中度=(前十大重倉股投資市值/基金股票投資總市值)×100%
持股集中度越高，說明基金在前十大重倉股的投資越多，基金的風(fēng)險(xiǎn)越高。同樣，可以計(jì)算基金在前三大行業(yè)或前五大行業(yè)上的行業(yè)投資集中度。持股數(shù)量越多，基金的投資風(fēng)險(xiǎn)越分散，風(fēng)險(xiǎn)越低。但持股過分分散，不利于基金業(yè)績的提高。
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