營運資本管理策略_2024注會財管主觀題專練
注會《財管》第十一章歷年考題客觀題、主觀題均有涉及，預(yù)計2024年試卷中本章分值為2~9分。本章涉及的理論和模型較多，同學(xué)們切不可死記硬背，需要在充分理解的基礎(chǔ)上加以掌握。
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營運資本管理策略
【計算分析題】
C 企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，需占用 1250 萬元的流動資產(chǎn)和 1875 萬元的長期資產(chǎn)；在生產(chǎn)經(jīng)營高峰期，會額 外增加 650 萬元的季節(jié)性存貨需求。企業(yè)目前有兩種營運資本籌資方案。
方案 1：權(quán)益資本、長期債務(wù)和經(jīng)營性流動負(fù)債始終保持在 3600 萬元，其余靠短期借款提供資金來源。 方案 2：權(quán)益資本、長期債務(wù)和經(jīng)營性流動負(fù)債始終保持在 3000 萬元，其余靠短期借款提供資金來源。 要求：
（1）如采用方案 1，計算 C 企業(yè)在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率，分析其采取的是哪種營運資本籌資策略。
（2）如采用方案 2，計算 C 企業(yè)在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率，分析其采取的是哪種營運資本籌資策略。
（3） 比較分析方案 1 與方案2 的優(yōu)缺點。
【答案】
（1）營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率=（3600-1875）/1250=138%
營業(yè)高峰時的易變現(xiàn)率=（3600-1875）/（1250+650）=90.79% C 企業(yè)采取的是保守型營運資本籌資策略
（2）營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率=（3000-1875）/1250=90%
營業(yè)高峰時的易變現(xiàn)率=（3000-1875）/（1250+650）=59.21% C 企業(yè)采取的是激進(jìn)型營運資本籌資策略
（3）方案 1，籌資風(fēng)險小，但資本成本高，收益低；方案 2，籌資風(fēng)險大，但資本成本低，收益高。
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