期權(quán)投資策略_2019年注會(huì)《財(cái)管》每日一練

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：柳絮成2019-07-02 09:55:16

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備考注冊(cè)會(huì)計(jì)師勤字當(dāng)先，若不抽出時(shí)間來創(chuàng)造自己想要的生活，你最終將不得不花費(fèi)大量的時(shí)間來應(yīng)付自己不想要的生活。小奧為大家整理了每日一練習(xí)題，大家快來開始今天的學(xué)習(xí)吧。

【單選】

下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，正確的是（　　）。

A.保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益的預(yù)期值

B.拋補(bǔ)性看漲期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略

C.多頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結(jié)果是損失期權(quán)的購買成本

D.空頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是出售期權(quán)收取的期權(quán)費(fèi)

CPA財(cái)管

【答案】C

【解析】保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，而凈損益的預(yù)期值是與投資單一股票相比的，例如當(dāng)股價(jià)上漲時(shí)，保護(hù)性看跌期權(quán)比投資單一股票獲得的收益低（少一個(gè)期權(quán)價(jià)格），因此凈損益的預(yù)期也因此降低了，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。拋補(bǔ)性看漲期權(quán)可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，即無論股價(jià)超過執(zhí)行價(jià)格多高，鎖定了最高凈收入就是X。但當(dāng)股價(jià)低于X時(shí)，它的收入隨股價(jià)下降而下降，當(dāng)股價(jià)等于0時(shí)，才降到最低，但是股價(jià)等于0屬于特殊情況，因此不可以說鎖定最低凈收入和最低凈損益，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。空頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，其最高凈收益是出售期權(quán)收取的期權(quán)費(fèi)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

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注：以上習(xí)題內(nèi)容出自東奧教研團(tuán)隊(duì)

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