考生們在注冊會計師戰(zhàn)略備考過程中要全面熟悉教材中的知識點，能夠識別案例背景中的關鍵詞與知識點的匹配關系，同時也要注意注會戰(zhàn)略的備考，記憶非常重要，但也無法解決所有備考難題，考生要具備足夠的能力，應對靈活多變的考查方式！

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【所屬章節(jié)】

第三章：戰(zhàn)略選擇

第一節(jié)：總體戰(zhàn)略

【知 識 點】

收縮戰(zhàn)略

收縮戰(zhàn)略也稱為撤退戰(zhàn)略，是指企業(yè)從目前的經(jīng)營領域和基礎上收縮，在一定時期內(nèi)縮小原有經(jīng)營范圍和規(guī)模的一種戰(zhàn)略。

1.采用收縮戰(zhàn)略的原因

2.采用收縮戰(zhàn)略的方式

（1）緊縮與集中戰(zhàn)略

點撥1：

售后回租

售后回租是指賣主將一項自制或外購的資產(chǎn)出售后，又將該項資產(chǎn)從買主租回，習慣稱之為回租。在售后回租方式下，賣主同時是承租人，買主同時是出租人。這種方式的優(yōu)點是用固定資產(chǎn)換取了流動資金，企業(yè)經(jīng)營得以有效運轉(zhuǎn)。

點撥2：

緊縮與集中戰(zhàn)略具體做法

記憶口訣：財務削減機制。

（2）轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略

? 舉例 富士公司的轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略

富士公司賴以成名的產(chǎn)品是攝影膠片，但2000年以后隨著數(shù)碼化浪潮來臨，對傳統(tǒng)攝影膠片需求持續(xù)減少，富士公司不得不進行“二次創(chuàng)業(yè)”，將膠片時代積累的核心技術(shù)應用于醫(yī)療影像領域，并結(jié)合AI及醫(yī)療信息系統(tǒng)等，推出了AI內(nèi)窺鏡、三維斷層攝影系統(tǒng)等高端產(chǎn)品，深受醫(yī)療市場好評。

（3）放棄戰(zhàn)略

它是將企業(yè)的一個或若干個部門出售、轉(zhuǎn)讓或停止經(jīng)營。這個部門可以是一個經(jīng)營單位（如子公司、事業(yè)部）、一項業(yè)務、一條流水線等。與前面兩種戰(zhàn)略相比，這是比較徹底的撤退方式（割肉）。

采用放棄戰(zhàn)略的主要方式有以下5種：

①特許經(jīng)營

企業(yè)將其擁有的名稱、商標等經(jīng)營資源特許給被特許企業(yè)使用，收取一次性付清的特許經(jīng)營費用，并要求對方按統(tǒng)一的經(jīng)營模式開展活動。

? 舉例 王老吉的特許經(jīng)營

王老吉商標持有者廣藥集團將紅罐王老吉的生產(chǎn)銷售權(quán)租給了香港鴻道集團。

②分包

企業(yè)作為分包方，通過招標方式讓其他企業(yè)（承包方）生產(chǎn)、經(jīng)營本企業(yè)的某種產(chǎn)品或業(yè)務，并要求其按約定的時間、價格和數(shù)量向分包方提供產(chǎn)品或服務。

? 舉例 惠普的分包

由于PC業(yè)務利潤微薄，惠普公司開始采用分包的方式經(jīng)營。

③賣斷

母公司將其所屬的業(yè)務單位賣給另一家企業(yè)，從而與該業(yè)務單位斷絕一切關系，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)的徹底轉(zhuǎn)移。

? 舉例 雅虎的賣斷

雅虎將其核心資產(chǎn)以48億美元出售給美國通信巨頭Verizon。

④管理層杠桿收購

企業(yè)管理層將收購目標即本企業(yè)的資產(chǎn)作為債務抵押進行融資，買斷本企業(yè)股權(quán)，從而達到控制、重組企業(yè)并獲得產(chǎn)權(quán)收益的目的。

? 舉例 奧美的管理層杠桿收購

奧美的管理人員持有美托投資公司全部股份，且其收購奧美所用資金90%來自銀行貸款。

⑤拆產(chǎn)為股/分拆

母公司將其在子公司中的股份，按比例分配給母公司的股東，以多元持股的形式形成子公司的所有權(quán)，使之成為戰(zhàn)略性的法人實體，從母公司的經(jīng)營中分拆出去。

? 舉例 東芝的拆產(chǎn)為股

東芝在陷入巨額虧損后，將現(xiàn)有5大業(yè)務板塊整合分拆為基礎設施、能源等4家子公司。

點撥：

采用收縮戰(zhàn)略方式

記憶口訣：放棄金（緊）磚（轉(zhuǎn)）。

? 活學活用

家家智能汽車公司于2015年正式成立。2018年為取得LF汽車公司的新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)而收購了其母公司LF股份公司所持有的LF汽車公司100%股權(quán)，此舉對于LF股份公司而言是其戰(zhàn)略重組的一部分，將經(jīng)營不善的LF汽車公司剝離出去，以應對流動資金不足的困境。

客觀題：要求能夠識別案例背景中的關鍵詞與知識點的匹配關系。如“戰(zhàn)略重組”對應主動原因、“經(jīng)營不善”對應被動原因。

主觀題：要求能夠默寫收縮戰(zhàn)略的原因、方式，并準確提取案例背景中的匹配資料。如“將經(jīng)營不善的LF汽車公司剝離出去”對應“放棄戰(zhàn)略”中的賣斷。

3.采用收縮戰(zhàn)略的困難

（1）對企業(yè)或業(yè)務狀況的判斷

收縮戰(zhàn)略效果如何，取決于對公司或業(yè)務狀況判斷的準確程度，而這是一項難度很大的工作。湯普森于1989年提出了一個詳盡的清單，這一清單對于增強判斷企業(yè)或其業(yè)務狀況的能力會有一定幫助。

①企業(yè)產(chǎn)品所處的生命周期以及今后的盈利情況和發(fā)展趨勢。

②企業(yè)或者產(chǎn)品的當前市場狀況，以及重新獲取競爭優(yōu)勢的機會。

③騰下來的資源應如何運用。

④尋找一個愿出合理價格的買主。

對企業(yè)或業(yè)務狀況的判斷

⑤放棄一部分獲利的業(yè)務或者一些經(jīng)營活動，轉(zhuǎn)而投資其他可能獲利較大的業(yè)務是否值得。

⑥關閉一家企業(yè)或者一家工廠，是否比在微利下仍然維持運轉(zhuǎn)合算，特別是退出的障礙是否較大，而且成本高昂。

⑦準備放棄的那部分業(yè)務在整個公司中所起的作用和協(xié)同優(yōu)勢。

⑧用其他產(chǎn)品和服務來滿足現(xiàn)有顧客需求的機會。

⑨企業(yè)降低分散經(jīng)營的程度所帶來的有形和無形的效益。

⑩尋找合適的買主。是否公開尋找買主，如何審查買主，買主是否會因購入企業(yè)的業(yè)務而對企業(yè)余下的業(yè)務構(gòu)成競爭威脅。

（2）退出障礙

波特提出以下幾種障礙：

①固定資產(chǎn)的專用性程度。當資產(chǎn)涉及具體業(yè)務或地點的專用性程度較高時，其轉(zhuǎn)移及轉(zhuǎn)換成本就較高，從而難以退出現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)。

②退出成本。退出成本包括勞工協(xié)議、重新安置的成本、備件維修能力等。如果這些成本過高，會加大退出障礙。

③內(nèi)部戰(zhàn)略聯(lián)系。它是指企業(yè)內(nèi)某經(jīng)營單位與企業(yè)其他業(yè)務單位在市場形象、市場營銷能力、利用金融市場及設施共享等方面的內(nèi)部相互聯(lián)系。

④感情障礙。企業(yè)在制定退出戰(zhàn)略時，會引發(fā)一些管理人員和職工的抵觸情緒，因為企業(yè)的退出往往使這些人員的利益受損，如裁員和減薪。

⑤政府與社會約束。政府考慮到失業(yè)問題和對地區(qū)經(jīng)濟的影響，有時會出面反對或勸阻企業(yè)退出的決策。

點撥：

近年來，“采用收縮戰(zhàn)略的困難”中的兩部分內(nèi)容?；楦蓴_項，考核客觀題。解題時，應格外注意選項的歸屬問題！另外，“退出障礙”中不要看到“政府”二字就選“政府與社會約束”。一定要判斷“政府”所扮演的角色：到底是幫助企業(yè)退出還是阻止企業(yè)退出。只有“阻止”才屬于退出障礙的范疇。

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注：以上內(nèi)容選自肖迪老師注冊會計師《戰(zhàn)略》科目基礎班授課講義

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