被并購(gòu)方的態(tài)度

友善并購(gòu)

通過(guò)“友好協(xié)商確定并購(gòu)條件”

敵意并購(gòu)

“友好協(xié)商遭到拒絕后”，并購(gòu)方強(qiáng)行收購(gòu)

并購(gòu)方的身份

產(chǎn)業(yè)資本并購(gòu)

一般由非金融企業(yè)進(jìn)行

金融資本并購(gòu)

一般由投資銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)（如金融投資企業(yè)、私募基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金等）進(jìn)行

收購(gòu)資金來(lái)源

杠桿收購(gòu)

主體資金來(lái)源是對(duì)外負(fù)債

非杠桿收購(gòu)

主體資金來(lái)源是自有資金

并購(gòu)的動(dòng)機(jī)

（1）避開(kāi)進(jìn)入壁壘，迅速進(jìn)入，爭(zhēng)取市場(chǎng)機(jī)會(huì)，規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)

（2）獲得協(xié)同效應(yīng)（1+1＞2）

（3）克服企業(yè)負(fù)外部性，減少競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的控制力

并購(gòu)失敗的原因

（1）決策不當(dāng)

（2）并購(gòu)后不能很好地進(jìn)行企業(yè)整合

（企業(yè)文化的整合是最基本、最核心，也是最困難的工作）

（3）支付過(guò)高的并購(gòu)費(fèi)用

（4）跨國(guó)并購(gòu)面臨政治風(fēng)險(xiǎn)

缺點(diǎn)

（1）與購(gòu)買(mǎi)市場(chǎng)中現(xiàn)有的企業(yè)相比，在市場(chǎng)上增加了競(jìng)爭(zhēng)者，這可能會(huì)激化某一市場(chǎng)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)

（2）企業(yè)不能接觸到其他企業(yè)的知識(shí)及系統(tǒng)，這可能更具風(fēng)險(xiǎn)

（3）從一開(kāi)始就缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)或經(jīng)驗(yàn)曲線(xiàn)效應(yīng)

（4）當(dāng)市場(chǎng)發(fā)展得非?？鞎r(shí)，內(nèi)部發(fā)展會(huì)顯得過(guò)于緩慢

（5）進(jìn)入新市場(chǎng)可能要面對(duì)非常高的障礙

應(yīng)用條件

（1）產(chǎn)業(yè)處于不均衡狀況，結(jié)構(gòu)性障礙還沒(méi)有完全建立起來(lái)

（2）產(chǎn)業(yè)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)的行為性障礙容易被制約

（3）企業(yè)有能力克服結(jié)構(gòu)性與行為性障礙，或者克服障礙的代價(jià)小于企業(yè)進(jìn)入后的收益

主要類(lèi)型

（1）合資企業(yè)（股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟）

（2）相互持股投資（股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟）

（3）功能性協(xié)議（契約式戰(zhàn)略聯(lián)盟）

管控

（1）訂立協(xié)議

（2）建立合作信任的聯(lián)盟關(guān)系