財務管理的目標_2025注會《財管》考點搶先學

來源：東奧會計在線責編：劉碩2024-08-30 17:28:24

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財務管理的目標

公司財務管理的目標與公司的目標是一致的。實踐中，公司采取什么樣的財務管理目標與公司的資本結構、治理結構以及經(jīng)濟社會政策等多種因素有關。

001

（一）利潤最大化目標

理由

缺點

利潤代表企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多企業(yè)財富增加越多，越接近企業(yè)的目標

（1）沒有考慮利潤的取得時間

（2）沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關系

（3）沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的關系

提示

1.如果投入資本相同、利潤取得的時間相同、獲得利潤承擔的風險相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念。

2.短期金融決策和短期經(jīng)營決策經(jīng)常采用利潤最大化目標進行決策。

（二）每股收益最大化目標

理由

缺點

把利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來

（1）沒有考慮每股盈余取得的時間

（2）沒有考慮風險

（3）現(xiàn)實中每股股票投資資本差別也很大，不同公司的每股收益不可比

提示

如果每股收益的取得時間、承擔風險、投入資本相同，則每股收益最大化也是一個可以接受的財務管理目標。

（三）股東財富最大化目標（本書觀點）

1.增加股東財富是財務管理的基本目標

理論依據(jù)

股東創(chuàng)辦公司的目的是增加自身財富。如果企業(yè)不能為股東創(chuàng)造價值，他們就不會為企業(yè)提供資本。沒有了權益資本，企業(yè)也就不復存在了

衡量

股東財富的增加

=股東權益的市場增加值

=股東權益的市場價值-股東投資資本

【提示】權益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值

2.其他表述形式

（1）股價最大化

優(yōu)點

①以每股價格最大化為目標，反映了資本和獲利之間的關系

②每股價格受預期每股收益的影響，反映了股東投資的大小和取得時間

③每股價格受企業(yè)風險的影響，反映了股東投資的風險

問題

①有時股價波動，股東財富并沒有變動（例如企業(yè)給股東分派現(xiàn)金股利后通常股價會下跌，但是股東財富并沒有減少，因為股東投資資本減少了）

②資本市場不是完全有效，股價的變化不一定真實反映公司的財務狀況

結論

在資本市場有效的情況下，假設股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。

（2）企業(yè)價值最大化

理解

002

結論

股價最大化	在資本市場有效的情況下，假設股東投資資本不變，股價最大化與股東財富最大化具有同等意義
企業(yè)價值最大化	假設股東投資資本和債務價值不變，企業(yè)價值最大化與股東財富最大化具有相同的意義

總結

企業(yè)財務管理目標之間的區(qū)別：

目標	利潤取得的時間	承擔的風險	投入資本和獲利之間的關系	股東投入資本
利潤最大化	×	×	×	×
每股收益最大化	×	×	考慮	×
股東財富最大化	考慮	考慮	考慮	考慮
每股股價最大化	考慮	考慮	考慮	×
企業(yè)價值最大化	考慮	考慮	考慮	×

提示

每股收益、每股股價是相對數(shù)指標，所以反映了資本和獲利之間的關系，但是由于不同公司每股投入資本不同，即每股收益和每股股價指標是沒有考慮每股股東投入資本的數(shù)額。

提示

教材在不同議題的討論中，分別使用不同的目標。

目標	目標可接受的前提
利潤最大化	如果利潤的的取得時間、承擔風險、投入資本相同
每股收益最大化	如果每股收益的取得時間、承擔風險、投入資本相同
股價最大化	如果資本市場有效且股東投資資本不變
企業(yè)價值最大化	如果債務價值不變且股東投資資本不變