金融期權(quán)價值的影響因素_2024注會財管備考重點

來源：東奧會計在線責(zé)編：劉碩2024-07-17 15:34:54

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在學(xué)習(xí)2024年注會《財管》第六章的“金融期權(quán)價值的影響因素”時，建議結(jié)合本文中閆華紅老師整理的表格進(jìn)行理解和對比。本節(jié)曾考核過諸多客觀題，建議利用習(xí)題進(jìn)行鞏固。

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注會考試中《財管》科目是學(xué)習(xí)難度較大的科目。除了要有一定的會計理論基礎(chǔ)支撐之外。還要有一定的理科思維及運算能力。但并不意味著《財管》是難以突破的存在。掌握重點知識，爭取在核心內(nèi)容上得分，亦是備考的技巧之一。想知道更多《財管》的備考重點。

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【所屬章節(jié)】

第六章　期權(quán)價值評估

第三節(jié)　金融期權(quán)價值評估

【知識點】

金融期權(quán)價值的影響因素

（一）期權(quán)的內(nèi)在價值和時間溢價

財管01

1.期權(quán)的內(nèi)在價值的影響因素

內(nèi)在價值的大小，取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權(quán)執(zhí)行價格的高低。

2.期權(quán)的價值狀態(tài)

價值狀態(tài)	看漲期權(quán)	看跌期權(quán)	執(zhí)行狀況
“實值期權(quán)” （溢價期權(quán)）	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時	有可能被執(zhí)行，但也不一定被執(zhí)行
“虛值期權(quán)” （折價期權(quán)）	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時	不會被執(zhí)行
“平價期權(quán)”	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價等于執(zhí)行價格時	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價等于執(zhí)行價格時	不會被執(zhí)行

3.期權(quán)的時間溢價

含義

計算公式

影響因素

期權(quán)的時間溢價是指期權(quán)價值超過內(nèi)在價值的部分

時間溢價=

期權(quán)價值-內(nèi)在價值

時間溢價是時間帶來的“波動的價值”，是未來存在不確定性而產(chǎn)生的價值，不確定性越強(qiáng)，期權(quán)時間溢價越大

財管02

（二）影響期權(quán)價值的主要因素

表6-10		一個變量增加（其他變量不變）對期權(quán)價格的影響
變量	歐式看漲期權(quán)		歐式看跌期權(quán)	美式看漲期權(quán)	美式看跌期權(quán)
股票價格	+		-	+	-
執(zhí)行價格	-		+	-	+
剩余期限	不一定		不一定	+	+
股價波動率	+		+	+	+
無風(fēng)險利率	+		-	+	-
預(yù)期紅利	-		+	-	+

總結(jié)

影響因素	影響方向
股票市價	與看漲期權(quán)價值同向變動，與看跌期權(quán)價值反向變動 [理解]無風(fēng)險利率越高，執(zhí)行價格的現(xiàn)值越低
無風(fēng)險利率
執(zhí)行價格	與看漲期權(quán)價值反向變動，與看跌期權(quán)價值同向變動 [理解]期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)期紅利發(fā)放，會降低股價
預(yù)期紅利
剩余期限	對于美式期權(quán)來說，到期期限越長，其價值越大；對于歐式期權(quán)來說，較長的時間不一定能增加期權(quán)價值
股價波動率	股價的波動率增加會使期權(quán)價值增加【提示】在期權(quán)估值過程中，價格的變動性是最重要的因素。如果一種股票的價格變動性很小，其期權(quán)也值不了多少錢

（三）期權(quán)價值的范圍

財管03

總結(jié)

（1）看漲期權(quán)的價值上限是股票價格，下限是內(nèi)在價值；

（2）對于看漲期權(quán)來說，期權(quán)價格隨著股票價格的上漲而上漲，當(dāng)股價足夠高時，期權(quán)價值線與最低價值線的上升部分逐步接近。

擴(kuò)展

（1）看跌期權(quán)的價值上限是執(zhí)行價格，下限是內(nèi)在價值；

（2）對于看跌期權(quán)來說，期權(quán)價格隨著股票價格的下跌而上漲。

注會考試時間是8月23日-25日，知識學(xué)習(xí)需要徐徐漸進(jìn)，掌握重要內(nèi)容，更會事半功倍。上文知識點內(nèi)容根據(jù)閆華紅老師《輕一基礎(chǔ)精講班》講義整理，閆華紅老師2024年主講的注會C雙名師輕松過關(guān)?班課程正在更新！2025年注會新課也已上線，想給自己加一年保障，可點擊圖片了解詳情。