加權(quán)平均資本成本的計(jì)算——注會(huì)財(cái)管知識(shí)點(diǎn)解讀

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：馮婷婷2024-05-09 17:51:35

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這一知識(shí)點(diǎn)是注會(huì)考試中的重點(diǎn)，是注會(huì)考試中客觀題的?？键c(diǎn)。

加權(quán)平均資本成本-大

定義：加權(quán)平均資本成本是公司全部長期資本的平均成本，一般按各種長期資本的比例加權(quán)計(jì)算，故稱加權(quán)平均資本成本。

【注意】在計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)債務(wù)的資本成本要用稅后的債務(wù)資本成本

公式：K_WACC=∑ⁿ_j=1K_jW_j

權(quán)重	賬面價(jià)值權(quán)重	反映過去	根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上顯示的會(huì)計(jì)價(jià)值來衡量每種資本的比例優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算簡(jiǎn)便缺點(diǎn)：（1）賬面結(jié)構(gòu)反映的是歷史的結(jié)構(gòu)，不一定符合未來的狀態(tài)；（2）賬面價(jià)值會(huì)歪曲資本成本，因?yàn)橘~面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值有極大的差異
	實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重	反映現(xiàn)在	根據(jù)當(dāng)前負(fù)債和權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值比例衡量每種資本的比例優(yōu)點(diǎn)：反映目前實(shí)際狀況缺點(diǎn)：由于市場(chǎng)價(jià)值不斷變動(dòng)，負(fù)債和權(quán)益的比例也隨之變動(dòng)，計(jì)算出的加權(quán)平均資本成本數(shù)額也是經(jīng)常變化的
	目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重	反映未來	指根據(jù)按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例優(yōu)點(diǎn)：（1）這種方法可以選用平均市場(chǎng)價(jià)格，回避證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)頻繁的不便；（2）可以適用于企業(yè)評(píng)價(jià)未來的資本結(jié)構(gòu)，而不像賬面價(jià)值權(quán)重和實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重那樣只反映過去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)

提示:考試做題時(shí)根據(jù)題目要求確定權(quán)數(shù)

解讀

提示：

1新發(fā)普通股和原有普通股的資本成本相同；

2.留存收益和普通股的資本成本計(jì)算原理相同，但是留存收益不考慮發(fā)行費(fèi)用；

3.新發(fā)債務(wù)和原有債務(wù)，因合同不同，所以資本成本不同。

舉例理解一下：

江灣公司2023年末長期資本賬面總額為1000萬元，其中：銀行長期貸款為400萬元，占40％；長期債券為150萬元，占15％；股東權(quán)益為450萬元（共200萬股，每股面值1元，市價(jià)8元），占45％。個(gè)別資本成本分別為：5％、6％、9％。如果公司要籌措新資金100萬元，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)）是：銀行長期貸款30%，長期債券20%，股東權(quán)益50%。假設(shè)個(gè)別資本成本保持不變，債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值等于賬面價(jià)值。

要求：分別按照賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)數(shù)計(jì)算該公司2023年末的加權(quán)平均資本成本。

【答案】

（1）按賬面價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算：K_w=5%×40%+6%×15%+9%×45%=6.95%

（2）按市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算：

K_w=5%×400+6%×150+9%×200×8/（400+150+200×8）=173/2150=8.05%

或，

K_w=5%×【400/（400+150+1600）】+6%×【150/（400+150+1600）】+9%×【1600/（400+150+1600）】=8.05%

（3）按目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)計(jì)算：K_w=5%×30%+6%×20%+9%×50%=7.2%

此知識(shí)點(diǎn)是注會(huì)考試中的重點(diǎn)內(nèi)容，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)掌握。

(本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)

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