資本成本的概念和應(yīng)用_2023年注會財管重要考點

來源：東奧會計在線責編：李雪婷2023-05-08 13:35:00

報名指導

資料下載

課程領(lǐng)劵

專享福利

報考科目數(shù)量

3科

學習時長

日均>3h

學如逆水行舟，不進則退。2023年注會考試備考已開始，為了幫助大家提高備考效率，東奧整理了2023年注會財管重要考點，知識點陸續(xù)更新中，請大家持續(xù)關(guān)注哦！

資本成本的概念和應(yīng)用_2023年注會財管重要考點

【知識點】資本成本的概念和應(yīng)用

【所屬章節(jié)】

第四章：資本成本

第一節(jié)：債券、股票價值評估

資本成本的概念和應(yīng)用

一、資本成本的概念

（一）資本成本的含義

一般說來，資本成本是指投資資本的機會成本。

資本成本也稱為投資項目的取舍率、最低可接受的報酬率。

（二）資本成本概念的兩個方面

1.從籌資的角度考慮：

資本成本是公司取得資本使用權(quán)的代價

2.從投資的角度考慮：

資本成本是投資人要求的必要報酬率。

（三）資本成本的表示方法

（四）資本成本的影響因素

無風險報酬率	無風險投資所要求的報酬率，如政府債券投資
經(jīng)營風險溢價	公司未來的前景的不確定性導致的要求投資報酬率增加的部分
財務(wù)風險溢價	指高財務(wù)杠桿產(chǎn)生的風險

（五）公司資本成本和項目資本成本的區(qū)別與聯(lián)系

區(qū)別

公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的必要報酬率

項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的必要報酬率

關(guān)系

①新的投資項目的風險=企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風險，則項目資本成本=公司資本成本

②新的投資項目的風險>企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風險，則項目資本成本>公司資本成本

③新的投資項目的風險<企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風險，則項目資本成本<公司的資本成本

二、資本成本的應(yīng)用

公司的資本成本主要用于評估企業(yè)價值（第7章）、投資決策（第5章）、籌資決策（第8、9章）、營運資本管理（第11章）和企業(yè)業(yè)績評價（第19章）。

三、資本成本的影響因素

影響因素		說明
外部因素	無風險利率	①無風險利率上升，公司的債務(wù)成本會上升，因為投資人的機會成本增加了。②根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，無風險利率上升也會引起普通股成本上升
	市場風險溢價	①市場風險溢價由資本市場上的供求雙方?jīng)Q定，個別公司無法控制；②市場風險溢價會影響股權(quán)成本
	稅率	①稅率是政府政策，個別公司無法控制；②稅率變化直接影響稅后債務(wù)成本以及公司加權(quán)平均資本成本
內(nèi)部因素	資本結(jié)構(gòu)	①適度負債的資本結(jié)構(gòu)下，資本成本最小 ②增加債務(wù)的比重，會使平均資本成本趨于降低，同時會加大公司的財務(wù)風險，財務(wù)風險提高，又會引起債務(wù)成本和權(quán)益成本上升
內(nèi)部因素	投資政策	①公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風險 ②如果公司向高于現(xiàn)有資產(chǎn)風險的新項目大量投資，公司資產(chǎn)的平均風險就會提高，并使得資本成本上升