普通股資本成本_2022年注會《財務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)知識點

來源：東奧會計在線責(zé)編：李雪婷2021-10-11 15:59:33

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在做注會財管成本管理的練習(xí)題時，一定不能急著做，首先要分析這道題中包含了哪些知識點，理順解題思路，然后再開始做題。建議考生們先看看2022年注會《財務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)知識點，熟悉考點可以提高做題正確率，快來學(xué)習(xí)吧！

普通股資本成本_2022年注會《財務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)知識點

【內(nèi)容導(dǎo)航】

普通股資本成本

【所屬章節(jié)】

第四章資本成本

【知識點】普通股資本成本

普通股資本成本

一、不考慮發(fā)行費(fèi)用的普通股資本成本的估計

（一）資本資產(chǎn)定價模型

權(quán)益資本成本=無風(fēng)險利率+風(fēng)險溢價

r_s=r_RF+β×（rm-rRF）

式中：r_RF--無風(fēng)險利率；

　　　β--該股票的貝塔系數(shù)；

　　　r_m--平均風(fēng)險股票報酬率；

　　?。╮_m-r_RF）--市場風(fēng)險溢價；

　　　β×（r_m-r_RF）--該股票的風(fēng)險溢價。

（二）股利增長模型

1. 基本公式

股利增長模型公式

2. 增長率的估計

（1）歷史增長率

估算依據(jù)	這種方法是根據(jù)過去的股利支付數(shù)據(jù)估計未來的股利增長率
估算方法	股利增長率可以按幾何平均數(shù)計算，也可以按算術(shù)平均數(shù)計算

（三）債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型

r_s=r_dt+RP_c

式中：r_dt—稅后債務(wù)成本；

　　　RP_c—股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價。

【提示】風(fēng)險溢價是憑借經(jīng)驗估計的。一般認(rèn)為，某企業(yè)普通股風(fēng)險溢價對其自己發(fā)行的債券來講，大約在3%～5%之間。對風(fēng)險較高的股票用5%，風(fēng)險較低的股票用3%。

二、考慮發(fā)行費(fèi)用的普通股資本成本的估計

新發(fā)行普通股的成本：rs=D₁/[P₀（1-F）]+g

考慮發(fā)行費(fèi)用的普通股資本成本的估計

（由于2022年新課暫未開通，預(yù)習(xí)知識點以2021年授課講義為主）

注：以上注會預(yù)習(xí)知識點選自閆華紅老師2021年注會財務(wù)成本管理授課講義

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