期權(quán)的概念、類(lèi)型和投資策略_2021年注會(huì)《財(cái)管》導(dǎo)學(xué)課堂

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線(xiàn)責(zé)編：張芳銘2020-11-17 14:08:39

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期權(quán)的概念、類(lèi)型和投資策略_2021年注會(huì)《財(cái)管》導(dǎo)學(xué)課堂

思維導(dǎo)圖

第一節(jié) 期權(quán)的概念、類(lèi)型和投資策略★★

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考情分析

考情分析

重點(diǎn)內(nèi)容精講

一、期權(quán)的概念

1.含義

期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購(gòu)進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。

2.要點(diǎn)

主要要點(diǎn)	含義	需注意的問(wèn)題
期權(quán)是一種權(quán)利	期權(quán)合約至少涉及購(gòu)買(mǎi)人和出售人兩方	持有人只享有權(quán)利而不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)
期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)	期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是指選擇購(gòu)買(mǎi)或出售的資產(chǎn)。它包括股票、政府債券、貨幣、股票指數(shù)、商品期貨等。期權(quán)是這些標(biāo)的物“衍生”的，因此稱(chēng)為衍生金融工具	值得注意的是，期權(quán)出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)。期權(quán)是可以“賣(mài)空”的。期權(quán)購(gòu)買(mǎi)人也不一定真的想購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)標(biāo)的資產(chǎn)。因此，期權(quán)到期時(shí)雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割，而只需按價(jià)差補(bǔ)足價(jià)款即可

二、期權(quán)的類(lèi)型

(一)期權(quán)的種類(lèi)

分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)	種類(lèi)	特征
按照期權(quán)執(zhí)行時(shí)間	歐式期權(quán) European option	該期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行
按照期權(quán)執(zhí)行時(shí)間	美式期權(quán) American option	該期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行
按照合約授予期權(quán)持有人權(quán)利的類(lèi)別	看漲期權(quán) Call option	看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“購(gòu)買(mǎi)”。因此也可以稱(chēng)為“擇購(gòu)期權(quán)”、“買(mǎi)入期權(quán)”或“買(mǎi)權(quán)”
按照合約授予期權(quán)持有人權(quán)利的類(lèi)別	看跌期權(quán) put option	看跌期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“出售”。因此也可以稱(chēng)為“擇售期權(quán)”、“賣(mài)出期權(quán)”或“賣(mài)權(quán)”

(二)期權(quán)的到期日價(jià)值(執(zhí)行凈收入)和凈損益

1.看漲期權(quán)(call option)

項(xiàng)目

計(jì)算公式

到期日價(jià)值

（執(zhí)行凈收入）

多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值

=Max（股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0）

空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值

=-Max（股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0）

凈損益

多頭看漲期權(quán)凈損益

=多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值-期權(quán)價(jià)格

空頭看漲期權(quán)凈損益

=空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格

2.看跌期權(quán)(put option)

項(xiàng)目

計(jì)算公式

到期日價(jià)值

（執(zhí)行凈收入）

多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值

=Max（執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià)，0）

空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值

=-Max（執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià)，0）

凈損益

多頭看跌期權(quán)凈損益

=多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值-期權(quán)價(jià)格

空頭看跌期權(quán)凈損益

=空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格

（注：由于21年新課暫未開(kāi)通，重點(diǎn)內(nèi)容精講以20年講義為主）

—— 以上重點(diǎn)內(nèi)容選自閆華紅老師授課講義

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