BS模型是什么
精選回答
BS模型是由無風(fēng)險(xiǎn)套利的原則推導(dǎo)得來，其含義就是說如果某個(gè)權(quán)證的價(jià)格偏離了BS模型所計(jì)算的值，就有無風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)會出現(xiàn)，而無風(fēng)險(xiǎn)套利的過程將使得權(quán)證的價(jià)格回歸至BS模型所計(jì)算的理論值。這里有一個(gè)理論基礎(chǔ)，即權(quán)證作為一種金融衍生產(chǎn)品，其完全可以通過持有一定標(biāo)的證券和債券的形式復(fù)制出來，同時(shí)也完全可以通過相反的過程來對沖風(fēng)險(xiǎn)。
BS模型假設(shè)
（1）在期權(quán)壽命期內(nèi)，買方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，也不做其他分配；
（2）股票或期權(quán)的買賣沒有交易成本；
（3）短期的無風(fēng)險(xiǎn)利率是已知的，并且在期權(quán)壽命期內(nèi)保持不變；
（4）任何證券購買者能以短期的無風(fēng)險(xiǎn)利率借得任何數(shù)量的資金；
（5）允許賣空，賣空者將立即得到所賣空股票當(dāng)天價(jià)格的資金；
（6）看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行；
（7）所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的，股票價(jià)格隨機(jī)游走。
BS模型參數(shù)估計(jì)
(1)無風(fēng)險(xiǎn)利率的估計(jì)
①期限要求：無風(fēng)險(xiǎn)利率應(yīng)選擇與期權(quán)到期日相同的國庫券利率。如果沒有相同時(shí)間的，應(yīng)選擇時(shí)間最接近的國庫券利率。
②這里所說的國庫券利率是指其市場利率(根據(jù)市場價(jià)格計(jì)算的到期收益率)，而不是票面利率。
③模型中的無風(fēng)險(xiǎn)利率是按連續(xù)復(fù)利計(jì)算的利率，而不是常見的年復(fù)利。
連續(xù)復(fù)利假定利息是連續(xù)支付的，利息支付的頻率比每秒1次還要頻繁。
如果用F表示終值，P表示限制，rc表示連續(xù)復(fù)利率，t表示時(shí)間(年);則：F=P*erct
即：rc=[In(F/P)]/t
(2)標(biāo)準(zhǔn)差的估計(jì)
點(diǎn)擊查看相關(guān)知識點(diǎn)推薦：
更多知識點(diǎn)分析、考試重難點(diǎn)解讀以及真題習(xí)題，可以關(guān)注東奧會計(jì)在線注會財(cái)管欄目。
免費(fèi)試聽 全部>>
-
注會
優(yōu)先股的發(fā)行
2024《綜合階段》專業(yè)基礎(chǔ)回...
黃潔洵
免費(fèi)
已有2500人學(xué)習(xí) -
注會
公司組織機(jī)構(gòu)概述
2024《綜合階段》專業(yè)基礎(chǔ)回...
黃潔洵
免費(fèi)
已有2500人學(xué)習(xí) -
注會
合伙企業(yè)及其類型
2024《綜合階段》專業(yè)基礎(chǔ)回...
黃潔洵
免費(fèi)
已有2500人學(xué)習(xí)
注冊會計(jì)師導(dǎo)航
-
考試資訊
-
考試資料
考試資料 | 會計(jì) | 審計(jì) | 稅法 | 經(jīng)濟(jì)法 | 財(cái)管 | 戰(zhàn)略 | 考試經(jīng)驗(yàn) | 考試大綱 | 免費(fèi)答疑
-
輔導(dǎo)課程
專業(yè)階段招生方案 | 綜合階段招生方案 | 免費(fèi)試聽 | 注會名師 | 直播課 | 產(chǎn)品常見問題
-
考試題庫
-
互動交流
-
東奧書店
津公網(wǎng)安備12010202000755號