現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)的估計(jì)_2020年注會(huì)《財(cái)管》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：樊蕾2020-02-13 16:01:17

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現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)的估計(jì)_2020年注會(huì)《財(cái)管》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)

【內(nèi)容導(dǎo)航】

現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)的估計(jì)

【所屬章節(jié)】

第八章企業(yè)價(jià)值評(píng)估

【知識(shí)點(diǎn)】現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)的估計(jì)

現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)的估計(jì)

1.資本成本的估計(jì)

第四章資本成本已經(jīng)做過(guò)詳細(xì)的介紹。

2.現(xiàn)金流量的估計(jì)和預(yù)測(cè)期的確定。

財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)可以分為單項(xiàng)預(yù)測(cè)和全面預(yù)測(cè)。全面預(yù)測(cè)是指編制成套的預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，通過(guò)預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表獲取需要的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。

（1）預(yù)測(cè)銷售收入

方法：直接對(duì)銷售收入的增長(zhǎng)率進(jìn)行預(yù)測(cè)，然后根據(jù)基期銷售收入和預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率計(jì)算預(yù)測(cè)期的銷售收入。其中，銷售增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)是以歷史增長(zhǎng)率為基礎(chǔ)，根據(jù)未來(lái)的變化進(jìn)行修正。

（2）確定預(yù)測(cè)期間

預(yù)測(cè)的時(shí)間范圍涉及預(yù)測(cè)基期、詳細(xì)預(yù)測(cè)期和后續(xù)期。

預(yù)測(cè)的基期：基期是指作為預(yù)測(cè)基礎(chǔ)的時(shí)期，它通常是預(yù)測(cè)工作的上一個(gè)年度。

確定基期數(shù)據(jù)的方法有兩種：一種是以上年實(shí)際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)；另一種是以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。

詳細(xì)預(yù)測(cè)期：詳細(xì)預(yù)測(cè)期通常為5~7年，需要對(duì)現(xiàn)金流量分年度進(jìn)行詳細(xì)預(yù)測(cè)。

后續(xù)期：在穩(wěn)定狀態(tài)下，實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率相同，因此，可以根據(jù)銷售增長(zhǎng)率估計(jì)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率。根據(jù)競(jìng)爭(zhēng)均衡理論，后續(xù)期的銷售增長(zhǎng)率大體上等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長(zhǎng)率。如果不考慮通貨膨脹因素，宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率大多在2%~6%之間。

注：以上注會(huì)考試知識(shí)點(diǎn)選自劉更新老師《注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)管》授課講義

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