債務(wù)資本成本的概念_2020年注會(huì)《財(cái)管》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：柳絮成2019-12-19 15:28:14

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債務(wù)資本成本的概念_2020年注會(huì)《財(cái)管》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)

【內(nèi)容導(dǎo)航】

債務(wù)籌資的特征

債務(wù)資本成本的區(qū)分

【所屬章節(jié)】

第四章資本成本

【知識(shí)點(diǎn)】債務(wù)資本成本的概念

債務(wù)資本成本的概念

(一)債務(wù)籌資的特征

與權(quán)益籌資相比，債務(wù)籌資有以下特征：

(1)債務(wù)籌資產(chǎn)生合同義務(wù)。籌資公司在取得資金的同時(shí)，必須承擔(dān)規(guī)定的合同義務(wù)。這種義務(wù)包括在未來(lái)某一特定日期歸還本金，以及支付本金之外的利息費(fèi)用或票面利息。

(2)公司在履行上述義務(wù)時(shí)，歸還債權(quán)人本息的請(qǐng)求權(quán)優(yōu)先于股東的股利。

(3)提供債務(wù)資本的投資者，沒(méi)有權(quán)利獲得高于合同規(guī)定利息之外的任何收益。

【提示】由于債務(wù)籌資的上述特點(diǎn)，債務(wù)資本的提供者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)顯著低于股東，所以其期望報(bào)酬率低于股東，即債務(wù)的資本成本低于權(quán)益籌資。

(二)債務(wù)資本成本的區(qū)分

1.區(qū)分債務(wù)的歷史成本和未來(lái)成本

作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評(píng)估依據(jù)的資本成本，只能是未來(lái)借入新債務(wù)的成本?，F(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對(duì)于未來(lái)的決策來(lái)說(shuō)是不相關(guān)的沉沒(méi)成本。

2.區(qū)分債務(wù)的承諾收益和期望收益

因?yàn)榇嬖谶`約風(fēng)險(xiǎn)，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。對(duì)于籌資人來(lái)說(shuō)，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本。

【提示】在實(shí)務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本，從理論上看是不對(duì)的，但在實(shí)務(wù)中經(jīng)常是可以接受的。

3.區(qū)分長(zhǎng)期債務(wù)成本和短期債務(wù)成本

由于加權(quán)平均資本成本主要用于資本預(yù)算，涉及的債務(wù)是長(zhǎng)期債務(wù)，因此通常的做法是只考慮長(zhǎng)期債務(wù)，而忽略各種短期債務(wù)。值得注意的是，有時(shí)公司無(wú)法發(fā)行長(zhǎng)期債券或取得長(zhǎng)期銀行借款，被迫采用短期債務(wù)籌資并將其不斷續(xù)約。這種債務(wù)，實(shí)質(zhì)上是一種長(zhǎng)期債務(wù)，是不能忽略的。

注：以上注會(huì)考試知識(shí)點(diǎn)選自李運(yùn)河老師《注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)管》授課講義

（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

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