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綜合杠桿系數(shù)是什么

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線 責(zé)編：東奧注冊(cè)會(huì)計(jì)師 2019-04-24 14:54:47

精選回答

東奧注冊(cè)會(huì)計(jì)師

2024-09-12 03:46:08

綜合杠桿系數(shù)是什么

綜合杠桿系數(shù)是指每股收益的變動(dòng)率相當(dāng)于銷(xiāo)售量變動(dòng)率的倍數(shù)。 綜合杠桿系數(shù)(DTL)=凈利潤(rùn)變化率/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入變化率=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

綜合杠桿分析

杠桿系數(shù)包括經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)(Degree of Operational Leverage,簡(jiǎn)稱(chēng)為DOL)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(Degree of Financial Leverage，簡(jiǎn)記為DFL)以及兩者的結(jié)合—綜合杠桿系數(shù)(Degree of Total一‘everage，簡(jiǎn)記為DTL)。杠桿系數(shù)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)程度，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度，杠桿系數(shù)而綜合杠桿系數(shù)則衡量企業(yè)在兩個(gè)杠桿的綜合作用之下的總風(fēng)險(xiǎn)程度。

所謂風(fēng)險(xiǎn)就是不確定性或波動(dòng)性。杠桿系數(shù)如企業(yè)產(chǎn)品的未來(lái)市場(chǎng)需求，既可能因居民可支配收人的增長(zhǎng)而高漲，杠桿系數(shù)也可能因宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的蕭條而低迷，杠桿系數(shù)即需求是不確定的，這種不確定性表現(xiàn)為企業(yè)的需求大小，相對(duì)于事前的預(yù)期而言，杠桿系數(shù)是波動(dòng)的，這種波動(dòng)程度的大小，即風(fēng)險(xiǎn).再如產(chǎn)品價(jià)格、工人的工資水平(勞動(dòng)力成本水平)等，相對(duì)于預(yù)期而言，杠桿系數(shù)都是不確定的，是波動(dòng)的，因而都將給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

其中導(dǎo)致企業(yè)息稅前盈余(EBIT)波動(dòng)的因素，杠桿系數(shù)統(tǒng)稱(chēng)為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)(Business Risk，也稱(chēng)為商業(yè)風(fēng)險(xiǎn))。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)旨在為度量經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)程度提供一個(gè)工具，杠桿系數(shù)為解釋經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要風(fēng)險(xiǎn)因素提供一個(gè)框架。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的含義是銷(xiāo)售量波動(dòng)程度引起企業(yè)息稅前盈余波動(dòng)的程度。假定Q為產(chǎn)品的銷(xiāo)售量；杠桿系數(shù)LBIT為息稅前盈余；銷(xiāo)售量的波動(dòng)程度可以用△Q/Q表示，杠桿系數(shù)即銷(xiāo)售量Q波動(dòng)的百分比；息稅前盈余的波動(dòng)程度可以視為△ EBI刀EBIT，杠桿系數(shù)即息稅前盈余波動(dòng)的百分比；令DOI,為經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。

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