
平均資本成本比較法,是通過計(jì)算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本,選擇平均資本成本率最低的方案。
更新時(shí)間:2022-02-27 11:57:53 查看全文>>
平均資本成本比較法,是通過計(jì)算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本,選擇平均資本成本率最低的方案。
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不一樣。資本成本率和折現(xiàn)率不一樣。
折現(xiàn)率是特定條件下的收益率,說明資產(chǎn)取得該項(xiàng)收益的收益率水平。
資本成本率是指公司用資費(fèi)用與有效籌資額之間的比率,通常用百分比表示。在公司籌資實(shí)務(wù)中,通常運(yùn)用資本成本的相對數(shù),即資本成本率。
資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià),包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用。
資本成本的作用:
1.資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方的依據(jù)。
2.平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)。
資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方的依據(jù)。在其他條件相同時(shí),企業(yè)籌資應(yīng)選擇資本成本最低的方式。
平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)。
資本成本是評價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)。資本成本通常用相對數(shù)表示,它是企業(yè)對投入資本所要求的報(bào)酬率(或收益率),即最低必要報(bào)酬率。
權(quán)益資本成本的測算:在單獨(dú)測算各種類型資本成本(主要是權(quán)益資本成本)方面,目前應(yīng)用較為廣泛的工具有:資本資產(chǎn)定價(jià)法(CAPM)、多因子模型法、歷史平均收益法、股利折現(xiàn)法、股利增長模型法等。這些方法主要基于企業(yè)實(shí)際收益計(jì)算企業(yè)的資本成本。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)跟資本成本的區(qū)別:財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是包含有企業(yè)可能喪失償債能力的風(fēng)險(xiǎn)和股東收益的可變性。資本成本是指投資資本的機(jī)會(huì)成本。這種成本不是實(shí)際支付的成本,而是一種失去的收益,是將資本用于本項(xiàng)目投資所放棄的其他投資機(jī)會(huì)的收益,因此被稱為機(jī)會(huì)成本。
應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息的資本成本周期指的是一個(gè)應(yīng)收賬款期限內(nèi)應(yīng)計(jì)提的利息,應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=銷售收入/360×平均收賬期×變動(dòng)成本率×資本成本。
資本成本是指投資資本的機(jī)會(huì)成本。這種成本不是實(shí)際支付的成本,而是一種失去的收益,是將資本用于本項(xiàng)目投資所放棄的其他投資機(jī)會(huì)的收益,因此被稱為機(jī)會(huì)成本。
站在籌資者的角度來思考的,由于利息是可以抵稅的,所以籌資者實(shí)際支付的利息是稅后的利息,這里也就是利息乘(1-所得稅稅率);計(jì)算債券的價(jià)值是站在投資者的角度考慮的,也就是說,投資者是獲得利息的,而這里我們是不考慮利息交稅問題的,所以,這里的利息也就是直接計(jì)算的。
債券資本成本
債務(wù)資本成本是指借款和發(fā)行債券的成本,包括借款或債券的利息和籌資費(fèi)用。債務(wù)資本成本是資本成本的一個(gè)重要內(nèi)容,在籌資、投資、資本結(jié)構(gòu)決策中均有廣泛的應(yīng)用。債務(wù)資本成本是企業(yè)承擔(dān)負(fù)債所需的資金成本。
債權(quán)資本成本計(jì)算公式
由于利息費(fèi)用計(jì)入稅前的成本費(fèi)用,可以起到抵減所得稅的作用。
因此按一次還本、分期付息的借款或券成本的計(jì)算公式分別為:
Kb=[Ib(1-T)]/B(1-Fb);式中Kb--債券資本成本;Ib--債券年利息;T--所得稅率;B--債券籌資額(或稱債務(wù)本金);Fb--債券籌資費(fèi)用率(=籌資費(fèi)用/籌資總額)。
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