
比較資本成本法是指企業(yè)在籌資決策時,首先擬定多個備選方案,分別計算各個方案的加權(quán)平均資本成本,并相互比較來確定最佳資本結(jié)構(gòu)。運用比較資本成本法必須具備兩個前提條件:一是能夠通過債務(wù)籌資;二是具備償還能力。
更新時間:2022-02-28 16:53:27 查看全文>>
比較資本成本法是指企業(yè)在籌資決策時,首先擬定多個備選方案,分別計算各個方案的加權(quán)平均資本成本,并相互比較來確定最佳資本結(jié)構(gòu)。運用比較資本成本法必須具備兩個前提條件:一是能夠通過債務(wù)籌資;二是具備償還能力。
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資本成本分為個別資本成本率和綜合資本成本率,兩種方式的計算方法分別為:K=D/(p-f)K=D/P(1-F)K-資本成本率,用百分數(shù)表示,D-用資費用額,P-籌資額,F(xiàn)-籌資費用率,即籌資費用與籌資額的比率f;Kw=(式中:Kw-綜合資本成本率;Kj-第j種資本成本率;Wj-第j種資本比例。
在測算公司綜合資本成本率時,資本結(jié)構(gòu)或各種資本在全部資本中所占的比例起著決定作用。公司各種資本的比例則取決于各種資本價值的確定。各種資本價值的確定基礎(chǔ)主要有三種選擇:賬面價值、市場價值和目標價值。
資本成本率的影響因素較多。資本成本率投資的對象或客體不是非生命的物體,而是具有一定的智力、體力、精力和生命的人。所以,資本成本率投資不僅要受社會、經(jīng)濟、文化、家庭的影響,更重要的是取決于個人先天的智商、偏好、行為與性格特征等多方面的因素。因此,資本成本率投資評估中需要考查的因素就顯得更為復雜。
優(yōu)先股資本成本率是指公司發(fā)行優(yōu)先股籌集資金,每年所支付的股息與所籌得資金的比率。
資本成本是指投資資本的機會成本。這種成本不是實際支付的成本,而是一種失去的收益,是將資本用于本項目投資所放棄的其他投資機會的收益,因此被稱為機會成本。
財務(wù)風險跟資本成本區(qū)別在于概念不同。
1、財務(wù)風險是包含有企業(yè)可能喪失償債能力的風險和股東收益的可變性。隨債務(wù)、租賃和優(yōu)先股籌資在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中所占比重的提高,企業(yè)支出的固定費用將會增加,結(jié)果使企業(yè)喪失現(xiàn)金償付能力的可能性也增大了。
2、資本成本是指投資資本的機會成本。這種成本不是實際支付的成本,而是一種失去的收益,是將資本用于本項目投資所放棄的其他投資機會的收益,因此被稱為機會成本。
財務(wù)風險分類
財務(wù)風險分為籌資風險、投資風險、資金營運風險、收益分配風險四個方面。
1、籌資風險,指的是由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化,企業(yè)籌集資金給財務(wù)成果帶來的不確定性?;I資風險主要包括利率風險、再融資風險、財務(wù)杠桿效應、匯率風險、購買力風險等。
2、投資風險指企業(yè)投入一定資金后,因市場需求變化而影響最終收益與預期收益偏離的風險。
3、資金營運風險又稱經(jīng)營風險,是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中,供、產(chǎn)、銷各個環(huán)節(jié)不確定性因素的影響所導致企業(yè)資金運動的遲滯,產(chǎn)生企業(yè)價值的變動。
資本成本是指投資資本的機會成本。資本成本的作用:資本成本是企業(yè)籌資決策的重要依據(jù);資本成本是評價和選擇投資項目的重要標準;資本成本是衡量企業(yè)資金效益的臨界基準。
吸收一定比例的債務(wù)資本可降低企業(yè)的資本成本,債務(wù)資本是指債權(quán)人為企業(yè)提供的短期和長期貸款,不包括應付賬款、應付票據(jù)和其他應付款等商業(yè)信用負債。
債券資金成本率=(債券面值×票面利率)×(1-所得稅率)/[債券的發(fā)行價格×(1-債券籌資費率)] 。資本成本率是指公司用資費用與有效籌資額之間的比率,通常用百分比表示。在公司籌資實務(wù)中,通常運用資本成本的相對數(shù),即資本成本率。
股票內(nèi)部收益率就是資金流入現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等、凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。資本成本是指投資資本的機會成本。資本成本高于內(nèi)部收益率時,凈現(xiàn)值小于0,不能投資。資本成本小于內(nèi)部收益率時,凈現(xiàn)值大于0,可以投資。
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