資本成本率計(jì)算公式：

資本成本率=用資費(fèi)用額/(籌資額-籌資費(fèi)用額 ) ；

資本成本率=用資費(fèi)用額/籌資額(1-籌資費(fèi)用率) 。

資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度的標(biāo)準(zhǔn)，也是對(duì)投資獲得經(jīng)濟(jì)效益的最低要求，通常用資本成本率表示。

資本成本的作用

1.資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方的依據(jù)

各種資本的資本成本率，是比較、評(píng)價(jià)各種籌資方式的依據(jù)。在評(píng)價(jià)各種籌資方式時(shí)，一般會(huì)考慮的因素包括對(duì)企業(yè)控制權(quán)的影響、對(duì)投資者吸引力的小、融資的難易和風(fēng)險(xiǎn)、資本成本的高低等，而資本成本是其中的重要因素。東奧中級(jí)會(huì)計(jì)職稱頻道小編“娜寫年華”整理發(fā)布。在其他條件相同時(shí)，企業(yè)籌資應(yīng)選擇資本成本率最低的方式。

(一)總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境

總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定了整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中資本的供給和需求，以及預(yù)期通貨膨脹的水平。如果整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的資本需求和供給發(fā)生變動(dòng)，或者通貨膨脹水平發(fā)生變化，資本所有者也會(huì)相應(yīng)改變其所要求的收益率。具體來(lái)說，如果資本需求大于供給，資本所有者便會(huì)提高其要求的報(bào)酬率，企業(yè)的資本成本就會(huì)上升;反之，則會(huì)降低其要求的報(bào)酬率，使企業(yè)的資本成本下降。如果預(yù)期通貨膨脹上升，貨幣購(gòu)買力下降，資本所有者也會(huì)提出更高的通貨膨脹補(bǔ)償率來(lái)補(bǔ)償預(yù)期的投資損失，導(dǎo)致企業(yè)資本成本上升。

(二)資本市場(chǎng)條件(證券市場(chǎng)條件)

資本市場(chǎng)條件(證券市場(chǎng)條件)影響證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。證券市場(chǎng)條件包括證券的市場(chǎng)流動(dòng)難易程度和價(jià)格波動(dòng)程度。如果某種證券的市場(chǎng)流動(dòng)性不好，投資者想買進(jìn)或賣出證券相對(duì)困難，變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)加大，投資者要求的收益率就會(huì)提高;或者雖然存在對(duì)某證券的需求，但其價(jià)格波動(dòng)較大，投資的風(fēng)險(xiǎn)大，投資者要求的收益率也會(huì)提高。那么，籌資者發(fā)行證券籌資的資本成本就會(huì)提高。

(三)企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)狀況和融資狀況

企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)和融資狀況，指經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)投資決策的結(jié)果，表現(xiàn)在息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)上;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)籌資決策的結(jié)果，表現(xiàn)在普通股每股收益的變動(dòng)上。如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)就大，投資者要求的報(bào)酬率高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。

邊際資本成本=增加的籌資總成本/增加的籌資總額=∑（各種形式的籌資額*相應(yīng)的個(gè)別資本成本）/增加的籌資總額=∑（增加的籌資總額*各種籌資形式的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)*相應(yīng)的個(gè)別資本成本）/增加的籌資總額=∑（各種籌資形式的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)*相應(yīng)的個(gè)別資本成本）。

加權(quán)資本成本的計(jì)算公式

WACC=(E/V)×Re+(D/V)×Rd×(1-Tc)，

加權(quán)平均資本成本=(公司股本的市場(chǎng)價(jià)值/股本占融資總額的百分比)×債務(wù)成本+(公司債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值/債務(wù)占融資總額的百分比)×債務(wù)成本×(1-企業(yè)稅率)。

WACC=加權(quán)平均資本成本，Re=股本成本，Rd=債務(wù)成本，E=公司股本的市場(chǎng)價(jià)值，D=公司債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值，V=E+D，E/V=股本占融資總額的百分比，D/V=債務(wù)占融資總額的百分比，Tc=企業(yè)稅率。

加權(quán)平均資本成本的計(jì)算方法

加權(quán)平均資本成本的計(jì)算有三種權(quán)重方可供選擇：賬面價(jià)值權(quán)重、實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重。目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重可以適用于公司評(píng)價(jià)未來(lái)的資本結(jié)構(gòu)，而賬面價(jià)值權(quán)重和實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重僅反映過去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。

賬面價(jià)值加權(quán)根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上顯示的會(huì)計(jì)價(jià)值來(lái)衡量每種資本的比例。

個(gè)別資本成本率是指某種特定籌資方式下的資本成本率。

(一)銀行借款資本成本

1.如果不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，銀行借款資本成本計(jì)算的一般模式：

Kb=年利率×(1-所得稅稅率)/(1-手續(xù)費(fèi)率)×100%

=i×(1-T)/(1-f)×100%

式中，Kb表示銀行借款資本成本率，i表示銀行借款年利率，f表示籌資費(fèi)用率，T表示所得稅稅率。

2.如果考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，長(zhǎng)期借款也可以用貼現(xiàn)模式計(jì)算資本成本率，根據(jù)：現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值時(shí)的折現(xiàn)率即為資本成本。

經(jīng)營(yíng)杠桿，又叫營(yíng)業(yè)杠桿或營(yíng)運(yùn)杠桿，指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中由于存在固定成本而使利潤(rùn)變動(dòng)率大于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的規(guī)律。資本成本又被稱為機(jī)會(huì)成本，是指投資資本的機(jī)會(huì)成本，不是實(shí)際支付的成本，而是將資本用于本項(xiàng)目投資所放棄的其他投資機(jī)會(huì)的收益。

經(jīng)濟(jì)資本成本指用于承擔(dān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或購(gòu)買外來(lái)收益的股東投資總額,經(jīng)濟(jì)資本成本計(jì)算公式:經(jīng)濟(jì)資本=信用風(fēng)險(xiǎn)的非預(yù)期損失+市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的非預(yù)期損失+操作風(fēng)險(xiǎn)的非預(yù)期損失。

資本成本率指的是公司用資費(fèi)用與有效籌資額之間的比率，通常用百分比來(lái)表示。在公司籌資實(shí)務(wù)中，通常運(yùn)用資本成本的相對(duì)數(shù)，即資本成本率。