資本成本不是僅受資本市場影響。

影響資本成本的因素：

(一)總體經濟環(huán)境

總體經濟環(huán)境決定了整個經濟運行中資本的供給和需求，以及預期通貨膨脹的水平。如果整個社會經濟運行中的資本需求和供給發(fā)生變動，或者通貨膨脹水平發(fā)生變化，資本所有者也會相應改變其所要求的收益率。具體來說，如果資本需求大于供給，資本所有者便會提高其要求的報酬率，企業(yè)的資本成本就會上升；反之，則會降低其要求的報酬率，使企業(yè)的資本成本下降。如果預期通貨膨脹上升，貨幣購買力下降，資本所有者也會提出更高的通貨膨脹補償率來補償預期的投資損失，導致企業(yè)資本成本上升。

(二)資本市場條件(證券市場條件)

資本市場條件(證券市場條件)影響證券投資的風險。證券市場條件包括證券的市場流動難易程度和價格波動程度。如果某種證券的市場流動性不好，投資者想買進或賣出證券相對困難，變現(xiàn)風險加大，投資者要求的收益率就會提高；或者雖然存在對某證券的需求，但其價格波動較大，投資的風險大，投資者要求的收益率也會提高。那么，籌資者發(fā)行證券籌資的資本成本就會提高。

(三)企業(yè)內部的經營狀況和融資狀況

債務資本成本的計算公式

1、到期收益率法

P0=利息×(P/A,R,n)+本金×(P/F,R,n)

逐步測試求折現(xiàn)率，即找到使得未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流入現(xiàn)值的那一個折現(xiàn)率。

2、可比公司法

計算可比公司長期債券的到期收益率，作為本公司的長期債務成本。

P0=利息×(P/A,R,n)+本金×(P/F,R,n)

資本成本是指投資資本的機會成本。這種成本不是實際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項目投資所放棄的其他投資機會的收益，因此被稱為機會成本。資本成本的作用：資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方的依據(jù)；平均資本成本是衡量資本結構是否合理的依據(jù)；資本成本是評價投資項目可行性的主要標準；資本成本是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)。

(一)總體經濟環(huán)境

總體經濟環(huán)境決定了整個經濟運行中資本的供給和需求，以及預期通貨膨脹的水平。如果整個社會經濟運行中的資本需求和供給發(fā)生變動，或者通貨膨脹水平發(fā)生變化，資本所有者也會相應改變其所要求的收益率。具體來說，如果資本需求大于供給，資本所有者便會提高其要求的報酬率，企業(yè)的資本成本就會上升;反之，則會降低其要求的報酬率，使企業(yè)的資本成本下降。如果預期通貨膨脹上升，貨幣購買力下降，資本所有者也會提出更高的通貨膨脹補償率來補償預期的投資損失，導致企業(yè)資本成本上升。

(二)資本市場條件(證券市場條件)

資本市場條件(證券市場條件)影響證券投資的風險。證券市場條件包括證券的市場流動難易程度和價格波動程度。如果某種證券的市場流動性不好，投資者想買進或賣出證券相對困難，變現(xiàn)風險加大，投資者要求的收益率就會提高;或者雖然存在對某證券的需求，但其價格波動較大，投資的風險大，投資者要求的收益率也會提高。那么，籌資者發(fā)行證券籌資的資本成本就會提高。

(三)企業(yè)內部的經營狀況和融資狀況

企業(yè)內部的經營和融資狀況，指經營風險和財務風險的大小。經營風險是企業(yè)投資決策的結果，表現(xiàn)在息稅前利潤的變動上;財務風險是企業(yè)籌資決策的結果，表現(xiàn)在普通股每股收益的變動上。如果企業(yè)的經營風險和財務風險大，企業(yè)的總風險就大，投資者要求的報酬率高，企業(yè)籌資的資本成本相應就大。

加權資本成本的計算公式

WACC=(E/V)×Re+(D/V)×Rd×(1-Tc)，

加權平均資本成本=(公司股本的市場價值/股本占融資總額的百分比)×債務成本+(公司債務的市場價值/債務占融資總額的百分比)×債務成本×(1-企業(yè)稅率)。

WACC=加權平均資本成本，Re=股本成本，Rd=債務成本，E=公司股本的市場價值，D=公司債務的市場價值，V=E+D，E/V=股本占融資總額的百分比，D/V=債務占融資總額的百分比，Tc=企業(yè)稅率。

加權平均資本成本的計算方法

加權平均資本成本的計算有三種權重方可供選擇：賬面價值權重、實際市場價值權重和目標資本結構權重。目標資本結構權重可以適用于公司評價未來的資本結構，而賬面價值權重和實際市場價值權重僅反映過去和現(xiàn)在的資本結構。

賬面價值加權根據(jù)企業(yè)資產負債表上顯示的會計價值來衡量每種資本的比例。

股權資本成本計算公式：

股權資本成本率 = 無風險收益率 + β系數(shù)*(市場收益率-無風險收益率)

股權資本成本

股權資本成本，是企業(yè)為取得和使用股權資本所要支付的代價，它包括為取得股權資本而發(fā)生的籌資費用和股東所要求的投資報酬。股權資本成本應通過將股權資本總額乘以股權資本成本率來計算，其中股權資本成本率的確定是股權資本成本會計研究的關鍵問題。

資本成本

資本成本是指投資資本的機會成本。這種成本不是實際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項目投資所放棄的其他投資機會的收益，因此被稱為機會成本。此外，資本成本也稱為投資項目的取舍率、最低可接受的報酬率。

一般對股權資本成本的認識存在兩種觀點：

1.進行合理的安排籌資期限。

2.進行合理的利率預期。

3.積極參與信用等級評估，提高企業(yè)信譽。

4.學會積極利用負債經營。在投資收益率大于債務成本率的前提下，積極利用負債經營，取得財務杠桿效益，降低資本成本，提高投資效益。

5.懂得提高籌資效率。