凈現(xiàn)值法使用凈現(xiàn)值作為評價方案的指標(biāo)。內(nèi)含報酬率法是根據(jù)方案本身內(nèi)含報酬率來評價方案優(yōu)劣的一種方法。內(nèi)含報酬率是相對數(shù)（即相對比率），凈現(xiàn)值是絕對數(shù)。內(nèi)含報酬率的指標(biāo)大小不受貼現(xiàn)率高低的影響，能反映方案本身所能達(dá)到的投資報酬率。凈現(xiàn)值的指標(biāo)大小受貼現(xiàn)率的影響，不能反映項目本身所能達(dá)到的報酬率。
更新時間：2025-08-15 11:25:43 查看全文>>
內(nèi)含報酬率的含義
內(nèi)含報酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說是使投資項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。
內(nèi)含報酬率的優(yōu)點
反映項目投資方本身報酬率，指標(biāo)大小不受折現(xiàn)率影響，相對數(shù)指標(biāo)，反映投資效率。
計算方法
(1)當(dāng)各年現(xiàn)金流入量均衡時：利用年金現(xiàn)值系數(shù)表，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含報酬率。
(2)一般情況下：逐步測試法
內(nèi)含報酬率的影響因素：未來現(xiàn)金流入量、未來現(xiàn)金流出量、
內(nèi)含報酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說是使投資項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。
計算方法
(1)當(dāng)各年現(xiàn)金流入量均衡時：利用年金現(xiàn)值系數(shù)表，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含報酬率。
(2)一般情況下：逐步測試法
計算步驟：首先通過逐步測試找到使凈現(xiàn)值一個大于0，一個小于0的，并且最接近的兩個折現(xiàn)率，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含報酬率。
決策原則：當(dāng)內(nèi)含報酬率高于投資項目資本成本時，投資項目可行。
凈現(xiàn)值現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值指數(shù)內(nèi)含報酬率之間的關(guān)系：
未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為A，原始投資額現(xiàn)值B。
凈現(xiàn)值（NPV）=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值
年金凈流量=NPV/年金現(xiàn)值系數(shù)
現(xiàn)值指數(shù)=A/B
內(nèi)含報酬率是指對投資方未來的每年現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使得凈現(xiàn)值（NPV）等于0時的貼現(xiàn)率
所以凈現(xiàn)值=0時的貼現(xiàn)率與凈現(xiàn)值<0時的貼現(xiàn)率相比
內(nèi)含報酬率法是把各投資項目計算的內(nèi)含報酬率同企業(yè)的資本成本或要求達(dá)到的最低報酬率進(jìn)行比較，確定各投資項目是否可行的一種決策分析方法。該法的步驟是：令現(xiàn)金流入量現(xiàn)值和現(xiàn)金流出量現(xiàn)值相等。求出內(nèi)含報酬率。比較內(nèi)含報酬率與企業(yè)的資本成本或要求達(dá)到的最低報酬率，決定各投資項目的取舍。
影響內(nèi)含報酬率的因素包括：投資項目的原始投資、現(xiàn)金流量、有效年限，不包括投資項目的資本成本。
獲利指數(shù)法
獲利指數(shù)是按照一定的資金成本折現(xiàn)的未來現(xiàn)金凈流入量的現(xiàn)值之和與原始投資之間的比值。
決策標(biāo)準(zhǔn)：獲利指數(shù)≥1，方可行，獲利指數(shù)＜1，方不可行。
優(yōu)點：與凈現(xiàn)值法基本相同，區(qū)別是：獲利指數(shù)是一個相對數(shù)，可以從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與產(chǎn)出的關(guān)系，可以彌補凈現(xiàn)值在 投資額不同方之間不能比較的缺陷。
缺點：無法直接反映投資項目的實際收益率，計算起來比凈現(xiàn)值指標(biāo)復(fù)雜，計算口徑也不一致。
內(nèi)含報酬率法
內(nèi)含報酬率是指投資項目的預(yù)期現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率。
內(nèi)含報酬率的計算公式：IRR=r1+[(r2-r1)/(|b|+|c|)]X|b|。
公式中：IRR內(nèi)含報酬率；r1為低貼現(xiàn)率；r2為高貼現(xiàn)率；|b|為低貼現(xiàn)率時的財務(wù)凈現(xiàn)值絕對值；|c|為高貼現(xiàn)率時的財務(wù)凈現(xiàn)值絕對值；b、c、r1、r2的選擇在財務(wù)報表中應(yīng)選擇符號相反且最鄰近的兩個。
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