經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)(DOL)，又名營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)、營(yíng)業(yè)杠桿程度，是息稅前利潤(rùn)(EBIT)的變動(dòng)率相對(duì)于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的比。定義計(jì)算公式為DOL=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷量變動(dòng)率=(△EBIT/EBIT)/(△Q/Q)，△EBIT是息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額，△Q為產(chǎn)銷量變動(dòng)值。

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的原因而導(dǎo)致的資產(chǎn)報(bào)酬波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。引起經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是市場(chǎng)需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性。

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)公式

1.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=（銷售收入-變動(dòng)成本）/（銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本）

2.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率。

變動(dòng)成本：變動(dòng)成本指支付給各種變動(dòng)生產(chǎn)要素的費(fèi)用，如購(gòu)買原材料及電力消耗費(fèi)用和工人工資等。這種成本隨產(chǎn)量的變化而變化，常常在實(shí)際生產(chǎn)過(guò)程開(kāi)始后才需支付。

經(jīng)營(yíng)杠桿

經(jīng)營(yíng)杠桿的含義

經(jīng)營(yíng)杠桿是指由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)的杠桿效應(yīng)。

反映經(jīng)營(yíng)杠桿的作用程度、估計(jì)經(jīng)營(yíng)杠桿利益的大小、評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的高低，必須要測(cè)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。一般而言，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿利益的影響越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越大。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，表明經(jīng)營(yíng)杠桿作用越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越??；經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，表明經(jīng)營(yíng)杠桿作用越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL），也稱營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)或營(yíng)業(yè)杠桿程度，是指息稅前利潤(rùn)（EBIT）的變動(dòng)率相當(dāng)于銷售額變動(dòng)率的倍數(shù)。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=（銷售收入-變動(dòng)成本）/（銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本）。為了反映經(jīng)營(yíng)杠桿的作用程度、估計(jì)經(jīng)營(yíng)杠桿利益的大小、評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的高低，一般而言，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿利益的影響越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越大。

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)等于銷售量的敏感系數(shù)。銷售量敏感系數(shù)與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的式子是一個(gè)，計(jì)算公式都是利潤(rùn)變動(dòng)百分比 / 銷量變動(dòng)百分比，就是不同的叫法而已。

銷量敏感系數(shù)＝（ΔEBIT/EBIT）/（ΔQ/Q）=（ΔQ*(P-V)/EBIT）/（ΔQ/Q）=基期邊際貢獻(xiàn)/基期EBIT＝DOL＝1/安全邊際率＝DTL/DFL

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)等于1說(shuō)明固定成本等于0，經(jīng)營(yíng)杠桿不起作用，企業(yè)不存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

計(jì)算公式為DOL=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷量變動(dòng)率。為了反映經(jīng)營(yíng)杠桿的作用程度、估計(jì)經(jīng)營(yíng)杠桿利益的大小、評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的高低，必須要測(cè)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。一般而言，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿利益的影響越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越大。”

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=（銷售收入-變動(dòng)成本）/（銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本）

其中，由于 銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本即為息稅前利潤(rùn)（EBIT），因此又有：

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）=（息稅前利潤(rùn)EBIT+固定成本）/ 息稅前利潤(rùn)EBIT=(EBIT+F)/EBIT=M/(M-F)

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率/銷量的變動(dòng)率=M/(M-F)

經(jīng)營(yíng)杠桿的影響因素

經(jīng)營(yíng)杠桿的影響因素有固定成本(同向變動(dòng))、單位變動(dòng)成本(同向變動(dòng))、產(chǎn)品銷售數(shù)量(反向變動(dòng))、銷售價(jià)格水平(反向變動(dòng))

經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)的含義

安全邊際率是盈虧分析中采用的主要指標(biāo)之 一，用以對(duì)一個(gè)投資項(xiàng)目短期(如年度)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與不確定性進(jìn)行評(píng)估。安全邊際率是安全邊際量(額)與實(shí)際(或預(yù)計(jì))銷售量(額)之比。它反映實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量(額)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全的保證程度。這一比值越大，說(shuō)明項(xiàng)目出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損的可能性越小。安全邊際率＝（銷售收入－盈虧臨界點(diǎn)銷售額）/銷售收入

＝（銷售收入－固定成本/邊際貢獻(xiàn)率）/銷售收入

＝1－固定成本/邊際貢獻(xiàn)

＝（邊際貢獻(xiàn)－固定成本）/邊際貢獻(xiàn)