并購融資渠道有內部融資渠道和外部融資渠道。

內部融資渠道

內部融資渠道是指從企業(yè)內部開辟資金來源，主要包括：企業(yè)自有資金、應付稅款、利息、應付賬款、其他應付款、應付職工薪酬等。這一方式下，企業(yè)不必對外支付借款成本，風險很小。在并購交易中，企業(yè)一般應盡量選擇此渠道。

外部融資渠道

外部融資渠道是指企業(yè)從外部開辟的資金來源。具體包括直接融資和間接融資。

直接融資是指不通過中介機構(如銀行、證券公司等)，直接由企業(yè)面向社會融資。企業(yè)可以通過發(fā)行普通股、企業(yè)債券、可轉換公司債券、認股權證等方式進行融資。從經濟的角度看，直接融資可以最大限度地利用社會閑散資金，形成多樣化的融資結構，降低融資成本，同時又可以通過發(fā)行有價證券提高企業(yè)的知名度

間接融資是指企業(yè)通過金融市場中介組織借入資金，主要包括向銀行及非銀行金融機構(如信托投資公司、保險公司、證券公司)貸款

外部融資需求是經營資產增加額在利用經營性負債自發(fā)增長、可動用的金融資產以及公司內部留存收益滿足一部分資金來源后，剩余需要通過金融活動從資本市場籌集的資金額。

外部融資需求=增加的營業(yè)收入×經營資產銷售百分比-增加的營業(yè)收入×經營負債銷售百分比-可動用的金融資產-預計銷售額×預計營業(yè)凈利率×(1-預計股利支付率)

并購融資是什么？

并購融資是指為完成企業(yè)并購而融通資金過程。并購融資是企業(yè)為特殊目的而進行的融資活動，特殊的直接目的是并購方企業(yè)為了兼并或者收購被并購方企業(yè)。并購融資的特點在于融資數額比較大，獲得渠道比較廣，采取方式比較多，對并購后企業(yè)的資本結構、公司治理結構、未來經營前景等多個方面產生重大影響。

并購融資方式有哪些？

并購融資方式根據資金來源渠道可分為內部融資和外部融資。

內部融資是從企業(yè)內部開辟資金來源，籌措所需資金。如果收購方在收購前有充足的甚至過剩的閑置資金，則可以考慮使用內部資金并購。

并購中應用較多的融資方式是外部融資，即企業(yè)從外部開辟資金來源，向企業(yè)以外的經濟主體籌措資金，包括企業(yè)銀行信貸資金、非銀行金融機構資金、發(fā)行證券籌集資金等。

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內部融資的優(yōu)點：自主性；融資成本較低；不會稀釋原有股東的每股收益和控制權；使股東獲得稅收上的好處。內部融資的缺點：融資規(guī)模受到較大的制約；分配股利的比例會受到某些股東的限制；股利支付過少不利于吸引股利偏好型的機構投資者；股利過少，可能影響到今后的外部融資。

非標融資全稱叫非標準債券融資。

非標準債券融資：企業(yè)的融資行為按資金的類別可分為股權融資和債權融資（債務融資）標準化債權資產，指有公開上市交易的債權性金融產品。

中國的債權性金融工具有兩個公開交易的市場：銀行間市場和滬深交易所市場。在這兩個市場上上市交易的債權性證券，屬于公開上市的標準化證券非標準化債權資產，指未公開上市交易的債權性資產，如信托貸款等。

比起標準化債券資產，這類資產一般不公開發(fā)行，風險較高，流動性也低，缺乏標準化的證券特征，但名義收益率會高很多。

非標融資要注意的問題

1.并非所有非標準產品都會公開披露金融家信息，因此我們最終只提取了1990個有效產品的數據，換句話說，只有約20%的產品披露了金融家信息。

2.用益物權信托的范圍不完整。用益權信托數據的范圍不到3萬億，信托業(yè)協(xié)會的融資類別為4.4萬億，約有1.5萬億，約有三分之一的數據缺失。

融資風險包括：(包括但不限于)

1、信用風險。項目融資所面臨的信用風險是指項目有關參與方不能履行協(xié)定責任和義務而出現的風險。像提供貸款資金的銀行一樣，項目發(fā)起人也非常關心各參與方的可靠性、專業(yè)能力和信用。

2、完工風險。完工風險是指項目無法完工、延期完工或者完工后無法達到預期運行標準而帶來的風險。項目的完工風險存在于項目建設階段和試生產階段，它是項目融資的主要核心風險之一。完工風險對項目公司而言意味著利息支出的增加、貸款償還期限的延長和市場機會的錯過。

3、生產風險。生產風險是指在項目試生產階段和生產運營階段中存在的技術、資源儲量、能源和原材料供應、生產經營、勞動力狀況等風險因素的總稱。它是項目融資的另一個主要核心風險。生產風險主要表現在：技術風險、資源風險、能源和原材料供應風險、經營管理風險。

4、市場風險。市場風險是指在一定的成本水平下能否按計劃維持產品質量與產量，以及產品市場需求量與市場價格波動所帶來的風險。市場風險主要有價格風險、競爭風險和需求風險，這三種風險之間相互聯(lián)系，相互影響。

融資類型的內容：

1、內源融資和外源融資。這種分類方式是按照資金是否來自于企業(yè)內部來進行劃分。所謂內源融資是指企業(yè)依靠其內部積累進行的融資，具體包括3種方式：資金、折舊基金轉化為重置投資、留存收益轉化為新增投資。

外源融資是指企業(yè)通過一定方式從外部融入資金用于投資。一般來說外源融資是通過金融媒介機制形成，以直接融資和間接融資形式實現。

2、短期融資與長期融資。這種分類是按照資金使用及歸還年限進行劃分。短期融資，一般是指融入資金的使用和歸還在一年以內，主要用于滿足企業(yè)流動資金的需求。包括商業(yè)信用、銀行短期貸款、票據貼現、應收賬款融資、經營租賃等。

長期融資，一般是指融入資金的使用和歸還在一年以上，主要滿足企業(yè)購建固定資產、開展長期投資等活動對資金的需求。長期融資方式主要有：發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行長期貸款、融資租賃等。

3、股權融資和債權融資。這種分類主要按企業(yè)融入資金后是否需要歸還來劃分。股權融資是指企業(yè)融入資金后，無須歸還，可長期擁有，自主調配使用，如發(fā)行股票籌集資金。

債權融資是指企業(yè)融入資金是按約定代價和用途取得的，必須按期償還，如企業(yè)通過銀行貸款所取得的資金。

債務融資需要支付固定的利息費用，而通過債務融資籌集的資金用于項目投資所獲收益高于利息費用的部分收益，由股東享有，通過固定利息費用籌措的資金可以為企業(yè)股東增加財富，較小的息稅前利潤變動帶來較大的每股收益變動，即為債務融資的財務杠桿作用。

債務融資優(yōu)點：籌資速度快；限制條款較少；減少設備陳舊過時遭淘汰的風險。

缺點：資金成本較高；固定的租金支付構成較重的負擔;不能享有設備殘值。

債權融資和股權融資的比較

1、權利不同。

債券是債券憑證。債券持有人與債券發(fā)行人之間的經濟關系是債權人 -債務人關系。債券持有人只能按時獲得利息并在到期時收回本金，并且無權參與公司的業(yè)務決策。該股票是所有權證書。股東是發(fā)行公司的股東。股東通常有投票權。股東可以進行投票選舉董事，組成董事會，對公司的各種事項都有決策權和監(jiān)督權。

2、發(fā)行的目的和主題是不同的。