資本結(jié)構(gòu)_2022年財務(wù)與會計基礎(chǔ)知識點(diǎn)
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勤奮的人是時間的主人，懶惰的人是時間的奴隸。了解稅務(wù)師重要知識點(diǎn)在備考稅務(wù)師的過程中是十分重要的，下文為東奧會計在線整理的《財務(wù)與會計》科目基礎(chǔ)階段的必備知識點(diǎn)，各位考生一定要多加記憶！
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【內(nèi)容導(dǎo)航】
資本結(jié)構(gòu)
【所屬章節(jié)】
第三章 籌資與股利分配管理
【知識點(diǎn)】資本結(jié)構(gòu)
資本結(jié)構(gòu)
（一）資本結(jié)構(gòu)的概念
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分，廣義資本結(jié)構(gòu)是指全部債務(wù)與股東權(quán)益的構(gòu)成比例;狹義的資本結(jié)構(gòu)則是指長期負(fù)債與股東權(quán)益的構(gòu)成比例。狹義資本結(jié)構(gòu)下，短期債務(wù)作為營運(yùn)資金來管理。本書所指的資本結(jié)構(gòu)，是指狹義的資本結(jié)構(gòu)。
（二）影響資本結(jié)構(gòu)的因素
1.企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性。
2.企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級。
3.企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
4.企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的風(fēng)險態(tài)度。
5.行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期。
6.稅收政策和貨幣政策。
（三）最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策方法
企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策就是要確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。所謂最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，是指在適度財務(wù)風(fēng)險的條件下，使企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低，同時使企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)決策的方法主要包括比較資本成本法、每股收益無差別點(diǎn)分析法和公司價值分析法。
1.比較資本成本法
是通過計算和比較各種可能的籌資方案的加權(quán)資本成本，選擇加權(quán)資本成本最低的方案。
2.每股收益無差別點(diǎn)分析法
每股收益無差別點(diǎn)分析法是通過計算各備選籌資方案的每股收益無差別點(diǎn)，并進(jìn)行比較選擇最佳資本結(jié)構(gòu)融資方案的方法。所謂每股收益無差別點(diǎn)，是指不同籌資方式下每股收益都相等時的息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平。
3.公司價值分析法
公司價值分析法，是在考慮市場風(fēng)險基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。即能夠提升公司價值的資本結(jié)構(gòu)，則是合理的資本結(jié)構(gòu)。同時，在公司價值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的加權(quán)資本成本也是最低的。
設(shè)：V表示公司價值；S表示權(quán)益資本價值；B表示債務(wù)資本價值。公司價值等于資本的市場價值，即：V=S＋B
為簡化分析，假設(shè)公司各期的EBIT保持不變，債務(wù)資本的市場價值等于其面值，權(quán)益資本的市場價值可通過下式計算：
S=[（EBIT-I）×（1-T）]/KS
KW=Kb×（1-T）×B/V+KS×S/V
注：以上內(nèi)容選自李運(yùn)河老師《財務(wù)與會計》基礎(chǔ)班授課講義
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