公司收縮_2020年《財務與會計》基礎考點
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【內(nèi)容導航】
公司收縮
【所屬章節(jié)】
本知識點屬于《財務與會計》第五章-投資管理
【知識點】公司收縮
公司收縮
（一）公司收縮的概念
1.公司收縮是指對公司的股本或資產(chǎn)進行重組從而縮減主營業(yè)務范圍或縮小公司規(guī)模的各種資本運作方式。
【提示】公司收縮的目標是通過收縮戰(zhàn)線實現(xiàn)公司的最優(yōu)規(guī)模，因此，其確定標準是看重組后的結(jié)果是否縮減了主營業(yè)務范圍或縮小了公司規(guī)模，如果通過資本運作能實現(xiàn)其中一個結(jié)果，就可認為這一重組行為是公司收縮。
2.資產(chǎn)剝離、公司分立、分拆上市等是公司收縮的主要方式。
（二）資產(chǎn)剝離
1.資產(chǎn)剝離指企業(yè)將其所擁有的資產(chǎn)、產(chǎn)品線、經(jīng)營部門、子公司出售給第三方，以獲取現(xiàn)金或股票，或現(xiàn)金與股票混合形式回報的一種商業(yè)行為。
【提示】資產(chǎn)剝離的一種特別方式是資產(chǎn)置換。在一個典型的剝離中，購買者是一家已存在的企業(yè)，因此，不會產(chǎn)生新的法律實體。
2.按照剝離是否符合公司的意愿，剝離可以劃分為自愿剝離和非自愿剝離（或被迫剝離）；按照剝離業(yè)務中所出售資產(chǎn)的形式，剝離又可以劃分為出售固定資產(chǎn)、出售無形資產(chǎn)、出售子公司等形式。
3.資產(chǎn)剝離的動因主要有：
①適應經(jīng)營環(huán)境變化，調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略；
②提高管理效率；
③提高資源利用效率；
④彌補并購決策失誤或成為并購決策的一部分；
⑤獲取稅收或管制方面的收益。
（三）公司分立
1.公司分立的含義
公司分立分為兩種類型：一是標準式公司分立；二是衍生式公司分立。
（1）標準式公司分立
標準式公司分立是指母公司將其在某子公司中所擁有的股份，按母公司股東在母公司中的持股比例分配給現(xiàn)有母公司的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經(jīng)營從母公司的經(jīng)營中分離出去的行為。
（2）衍生式公司分立
①換股式公司分立
換股式公司分立是指母公司把其在子公司中占有的股份分配給母公司的一些股東（而不是全部母公司股東），用以交換上述股東在母公司中的股份的行為。
②解散式公司分立
解散式公司分立是指母公司將子公司的控制權(quán)移交給它的股東。
2.公司分立效應分析
（1）公司分立的功能
①公司分立可以解放企業(yè)家的能力；
②公司分立有助于促使公司股票價格上揚；
③稅收優(yōu)惠；
④股票増值；
⑤出售股票可以獲得現(xiàn)金；
⑥采用換股式公司分立能減輕股票價格的壓力；
⑦公司分立有時也是一種反收購的手段。
（2）公司分立的缺陷
①公司分立只是一種資產(chǎn)契約轉(zhuǎn)移；
②增加了額外成本；
③需要更多考慮子公司的組織結(jié)構(gòu)。
（四）分拆上市
1.分拆上市的含義
廣義的分拆上市是指已上市公司或者尚未上市公司將其中部分業(yè)務獨立出來單獨上市；狹義的分拆上市指的是已上市公司將其中部分業(yè)務或者已上市母公司將其中某個子公司獨立出來，另行公開招股上市。
2.分拆上市功能效應分析
（1）使子公司獲得自主的融資渠道；
（2）有效激勵子公司管理層的工作積極性；
（3）解決投資不足的問題；
（4）子公司利益的最大化；
（5）壓縮公司層階結(jié)構(gòu)，使企業(yè)更靈活面對挑戰(zhàn)；
（6）使子公司的價值真正由市場來評判；
（7）反收購的考慮。
【提示】分拆上市對子公司的運作也有一些負面影響，主要表現(xiàn)在母公司對子公司的干預程度上。
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（注：以上內(nèi)容選自李運河老師《財務與會計》授課講義）
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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