財務杠桿效應_2020年《財務與會計》基礎考點
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【內(nèi)容導航】
財務杠桿效應
【所屬章節(jié)】
本知識點屬于《財務與會計》第四章-籌資與股利分配管理
【知識點】財務杠桿效應
財務杠桿效應
1.財務杠桿
是指由于固定性資本成本的存在，而使得企業(yè)的普通股收益
(或每股收益)變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。
【提示】財務杠桿反映了權益資本報酬的波動性，用以評價企業(yè)的財務風險：用每股收益(EPS)表示普通股權益資本報酬，則：
EPS=[(EBIT-I)(1-T)]/N
式中，EPS表示每股收益;I表示債務資金利息;EBIT表示息稅前利潤;T表示企業(yè)所得稅稅率;N表示普通股股數(shù)。
2.財務杠桿系數(shù)(DFL)
(1)DFL的定義公式：
財務杠桿系數(shù)=每股收益變動率/息稅前利潤變動率=(△EPS/EPS0)/(△EBIT/EBIT0)
(2)簡化公式：
報告期財務杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/基期利潤總額
DFL=EBIT0/(EBIT0-I)
【提示1】如果企業(yè)還存在固定股息的優(yōu)先股，則：
DFL=EBIT0/{EBIT0-I-[D/(1-T)]}
式中：D為優(yōu)先股股利;T為所得稅稅率
【提示2】在企業(yè)有正的稅后利潤的前提下，財務杠桿系數(shù)最低為1，不會為負數(shù);只要有固定性資本成本存在，財務杠桿系數(shù)總是大于1。
3.財務杠桿與財務風險
財務杠桿放大了資產(chǎn)報酬變化對普通股收益的影響，財務杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動程度越大，財務風險也就越大。
備考稅務師考試的小伙伴們，如果你頗有天賦，勤奮會使其更加完美;如果你資質(zhì)平平，勤奮會為你補之不足，希望大家能夠保持勤奮努力、積極上進的學習狀態(tài)。
（注：以上內(nèi)容選自李運河老師《財務與會計》授課講義）
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載）
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