2018《財務(wù)與會計》預(yù)習(xí)考點：貼現(xiàn)法（1）

來源：東奧會計在線責(zé)編：王興超2018-02-27 14:06:42

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【內(nèi)容導(dǎo)航】

貼現(xiàn)法

【所屬章節(jié)】

本知識點屬于《財務(wù)與會計》投資管理

【知識點】貼現(xiàn)法

貼現(xiàn)法

1.凈現(xiàn)值(NPV)法

(1)含義

是指在項目計算期內(nèi)，按設(shè)定折現(xiàn)率或基準收益率計算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。

(2)計算

NPV=∑各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值

【提示】實質(zhì)是資金時間價值的現(xiàn)值計算公式的運用。

(3)決策原則

凈現(xiàn)值大于等于0，說明方案的實際報酬率高于所要求的報酬率，項目具有財務(wù)可行性。凈現(xiàn)值小于0，說明方案的實際投資報酬率低于所要求的報酬率，項目則不可行。多個方案中，應(yīng)選擇凈現(xiàn)值最大的方案。

(4)設(shè)定折現(xiàn)率或基準收益率的參考標準

【提示】預(yù)定折現(xiàn)率是投資者所期望的最低投資報酬率。

①擬投資項目所在行業(yè)的平均收益率作為折現(xiàn)率;

稅務(wù)師

(5)凈現(xiàn)值優(yōu)缺點

優(yōu)點	①適用性強，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策；
優(yōu)點	②能靈活地考慮投資風(fēng)險。凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的貼現(xiàn)率中包含投資風(fēng)險報酬率要求，就能有效地考慮投資風(fēng)險
缺點	①所采用的貼現(xiàn)率不易確定
	②不適宜于對投資額差別較大的獨立投資方案的比較決策；
	③凈現(xiàn)值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策

2.年金凈流量(ANCF)

(1)含義

項目期間內(nèi)全部現(xiàn)金凈流量總額的總現(xiàn)值或總終值折算為等額年金的平均現(xiàn)金凈流量，稱為年金凈流量(Annual NCF)。

(2)計算公式

年金凈流量

=現(xiàn)金流量總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)

=現(xiàn)金流量總終值/年金終值系數(shù)

【提示】年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)

(3)決策原則

①年金凈流量指標的結(jié)果大于零，方案可行。

②在兩個以上壽命期不同的投資方案比較時，年金凈現(xiàn)金流量越大，方案越好。

(4)優(yōu)缺點