為落實從緊的貨幣政策要求，繼續(xù)加強銀行體系流動性管理，中國人民銀行決定從2008年1月25日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至15％。

    這對眾多靠貸款投資的項目來說無疑是個利空消息，因為每次存款準備金率的上調都伴隨著人民幣貸款利率的上漲，特別是新建資金密集型企業(yè)（資產負債率高通常在75％左右）面臨的壓力更大，意味著貸款利息支出又要增加，財務費用管理壓力驟然加大，因此如何統(tǒng)籌安排資金、降低財務費用就成為這些企業(yè)融資管理的重點。但萬變不離其宗，降低利息支出的途徑無非是控制貸款規(guī)模、降低貸款利率、縮短貸款期限三個方面。筆者從貸款的形成入手提出幾點控制財務費用的粗淺看法：

    一、在貸款形成過程中靈活采用長貸、短貸相結合的融資方式

    為了減少籌資費用，企業(yè)應采用長、短貸并存的方式，而不是全部以中長期貸款方式籌集資金。一般而言，為了支付大額款項的貸款應以中長期為主，而對小額款項的集中支付應以短期貸款為主，這樣，一旦有了周轉資金可以馬上將短期貸款歸還，即使沒有周轉資金，也可在短期貸款到期后展期，再轉為中、長期貸款，形成以中、長期貸款為基礎，用短期貸款做周轉，到期轉中、長期貸款的多層次貸款結構。通過合理安排融資結構，充分享受短期貸款的低利率，降低貸款總體利率，從而達到減少利息支出、降低財務費用的目的。

    二、在貸款支付時采用零存款和“資金不落地”的管理模式

    應根據(jù)企業(yè)的全年資金支出編制年度網(wǎng)絡進度計劃，在此基礎上認真、準確地編制月度資金預算。在確保公司信譽、滿足支付需求的前提下，盡量做到在一個月集中支付2-3次，根據(jù)支付需要，做到用多少貸多少、隨用隨貸，實現(xiàn)“零存款”和“資金不落地”的管理模式。避免出現(xiàn)貸款、用款時間出現(xiàn)差異而造成資金浪費，使資金得到高效利用，有效地控制賬存現(xiàn)金余額。

    三、充分運用生產經(jīng)營活動產生的資金沉淀

    一般而言，大型基建項目在竣工決算時都留有5％－10％的質保金，這部分資金通常在一年以后才需支付，在這一年中企業(yè)將會有資金存量的形成，主要為折舊資金和利潤沉淀，因此對質保金不必全額貸款，在確保生產經(jīng)營支付的前提下，充分利用營運資金數(shù)量具有波動性及時間價值這一特點，對每月按月形成的營運沉淀資金（折舊、利潤等）統(tǒng)籌安排，只需貸進與生產經(jīng)營第一年資金存量的差額即可。但這樣做有個前提，那就是企業(yè)應及時結算收入，控制非經(jīng)營性支出，確保資金能沉淀下來。

    四、啟用買方付息銀行承兌匯票支付方式

    為了進一步降低貸款規(guī)模，企業(yè)還可啟用買方付息銀行承兌匯票方式，對固定原料供應方的資金支付采用由買方付息的銀行承兌方式。這對原料供應方來講沒有任何影響，貨款依然可及時收回，不同的是收款方式由電匯或者支票轉變成了銀行承兌匯票，收款期限并不延遲，但對于企業(yè)的利息支出卻有較大影響，開展這項業(yè)務的企業(yè)相當于得到了一筆可長期使用的流動資金，執(zhí)行的卻是可能比短期貸款利率還低的利率（通常票據(jù)貼現(xiàn)的時間為半年，但各銀行對貼現(xiàn)率有較大自主權，可以通過與銀行的談判取得有利的貼現(xiàn)率）。

    五、利用短期融資券方式降低貸款利率

    短期融資券是指企業(yè)依照中國人民銀行規(guī)定的條件和程序，在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內（最長不超過365天）還本付息的有價證券。它是以企業(yè)的信用作為還款保證，本質上是一種短期非承諾票據(jù)，只對銀行間債券市場的機構投資人發(fā)行，在銀行間供養(yǎng)市場交易，不對社會公眾發(fā)行，有利于改變企業(yè)單純依賴銀行貸款的局面，為企業(yè)增加新的融資渠道。這種方法的關鍵之處是其利率根據(jù)市場利率情況確定，但一般會比同期貸款平均低2－3個百分點，這對于財務費用居高不下的企業(yè)來說確實是個不錯的選擇。

    通過以上資金運作，企業(yè)力爭以最合理的貸款結構實現(xiàn)最小的貸款規(guī)模，執(zhí)行最低的綜合貸款利率，多管齊下減少利息支出，可以降低企業(yè)財務費用，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標。