四、企業(yè)獲利能力(資產負債表和損益表)

　　1、銷售凈利率

　　銷售凈利率=(凈利/銷售收入)×100%

　　該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。從銷售凈利率的指標關系看，凈利額與銷售凈利率成正比關系，而銷售收入額與銷售凈利率成反比關系。企業(yè)在增加銷售收入額的同時，必須相應地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。通過分析銷售凈利率的升降變動，可以在擴大銷售的同時，注意改進經(jīng)營管理，提高盈利水平。

　　2、銷售毛利率

　　銷售毛利率=〔(銷售收入-銷售成本)/銷售收入｝×100%

　　銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。

　　3、資產凈利率

　　資產凈利率=凈利潤÷平均資產總額

　　把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產相比較，表明企業(yè)資產利用的綜合效果。指標越高，表明資產的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。

　　資產凈利率是一個綜合指標，企業(yè)的資產是由投資人投入或舉債形成的。凈利的多少與企業(yè)資產的多少、資產的結構、經(jīng)營管理水平有著密切的關系。為了正確評價企業(yè)經(jīng)濟效益的高低、挖掘提高利潤水平的潛力，可以用該指標與本企業(yè)前期、與計劃、與本行業(yè)平均水平和本行業(yè)內先進企業(yè)進行對比，分析形成差異的原因。影響資產凈利率高低的因素主要有：產品的價格、單位成本的高低、產品的產量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小等。

　　4、我們介紹一種很實用、有效的財務分析方法，那就是由美國杜邦公司的經(jīng)理們創(chuàng)造的“杜邦財務分析體系(The Du System)”。

　　對一個企業(yè)來說，最重要的就是要獲得最大的投資報酬率，對整個企業(yè)來說，投資報酬率就表現(xiàn)為所有投資的報酬率，即權益報酬率。我們可以把權益報酬率進行分解如下：

　　權益報酬率=資產凈利率×權益乘數(shù)=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數(shù)(權益乘數(shù)=資產/權益)

　　因此權益報酬率分別取決于企業(yè)的以上三項指標，即企業(yè)盈利能力、資產管理能力和財務杠桿。

　　為了得到企業(yè)權益報酬率變動的原因，對以上三項指標再進行分解;

　　銷售凈利率=凈利÷銷售收入=(銷售收入-全部成本+其他利潤-所得稅)÷銷售收入

　　資產周轉率=銷售收入÷平均資產總額

　　權益乘數(shù)=1÷(1-資產負債率)

　　(1)本企業(yè)權益報酬率與前期對比，可以先比較權益報酬率，發(fā)現(xiàn)差異后，將各期權益報酬率進行分解，直至分解到各項明細成本、費用、流動資產、短期投資、應收狀況、存貨的相關變動，從而分析得出企業(yè)權益報酬率上升或下降的原因，是產品成本高低、產品價格高低、產量是否適量、存貨周轉速度、應收賬款變現(xiàn)速度，還是企業(yè)財務杠桿運用狀況，一般來說，企業(yè)權益報酬率升降是由多種因素綜合作用的結果，但肯定有最主要的原因。用這種辦法，可以找到企業(yè)總體盈利能力變動的根源，從而制定正確的決策，使企業(yè)健康發(fā)展。

　　(2)同以上思維，企業(yè)權益報酬率可以與同業(yè)比較。

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