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　　2016高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)預(yù)習(xí)考點(diǎn)：最佳資本預(yù)算

　　在確定最佳資本預(yù)算時(shí)我們需要先了解兩個(gè)概念：投資機(jī)會(huì)表和邊際成本表。

　　（一）投資機(jī)會(huì)表

　　投資機(jī)會(huì)表（Investment Opportunity Set，lOS）按公司潛在投資項(xiàng)目（投資機(jī)會(huì)）的內(nèi)部報(bào)酬率進(jìn)行降序排列，并在表中標(biāo)示每個(gè)項(xiàng)目相對(duì)應(yīng)的資本需要量。

　　（二）邊際資本成本表

　　邊際資本成本（MCC）指每增加一個(gè)單位資本而需增加的資本成本。邊際資本成本也是按加權(quán)平均法計(jì)算的，是追加籌資時(shí)所使用的加權(quán)平均成本。

　　（三）資本限額（capital rationing）

　　企業(yè)在某個(gè)年度進(jìn)行投資的資本限額，并不一定等于上述的資本預(yù)算的最高限額。原因包括：股東大會(huì)未審批通過(guò)；管理層認(rèn)為金融市場(chǎng)條件不利，既不愿意借債，也不愿意發(fā)行股票；公司缺少有能力的管理人員來(lái)實(shí)施新項(xiàng)目等。

　　最佳的資本預(yù)算，是指通過(guò)項(xiàng)目的投資組合的選擇，使所選項(xiàng)目的投資組合的凈現(xiàn)值最大，從而最大化企業(yè)的價(jià)值。

　　（四）最佳資本預(yù)算

　　最佳資本預(yù)算是指能夠保證公司價(jià)值最大化的項(xiàng)目組合。

　　在實(shí)務(wù)中有兩個(gè)重要事項(xiàng)：（1）資本成本隨著資本預(yù)算的規(guī)模增加而上升，在評(píng)估項(xiàng)目時(shí)確定恰當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率比較困難。（2）有時(shí)公司會(huì)設(shè)置資本預(yù)算的上限，即資本限額。

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