【小編“娜寫年華”】本篇為2014《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》第七章“企業(yè)并購(gòu)”第四節(jié)知識(shí)點(diǎn)精講：企業(yè)并購(gòu)融資與對(duì)價(jià)支付。其主要內(nèi)容包括并購(gòu)融資渠道、并購(gòu)融資方式、并購(gòu)對(duì)價(jià)支付。本節(jié)主要介紹并購(gòu)對(duì)價(jià)支付。

　　企業(yè)并購(gòu)融資與對(duì)價(jià)支付之并購(gòu)對(duì)價(jià)支付

　　在企業(yè)并購(gòu)中，支付對(duì)價(jià)是其中十分關(guān)鍵的一環(huán)。選擇合理的支付方式，不僅關(guān)系到并購(gòu)能否成功，而且關(guān)系到并購(gòu)雙方的收益、企業(yè)權(quán)益結(jié)構(gòu)的變化及財(cái)務(wù)安排。各種不同的支付方式各有特點(diǎn)與利弊，企業(yè)應(yīng)以獲得最佳并購(gòu)效益為宗旨，綜合考慮企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力、融資渠道、融資成本和被并購(gòu)企業(yè)的實(shí)際情況等因素，合理選擇支付方式。企業(yè)并購(gòu)涉及的支付方式主要有：

　　（二）股權(quán)支付方式

　　股權(quán)支付方式，指并購(gòu)企業(yè)將本企業(yè)股權(quán)換取被并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán)。主要包括用股權(quán)換取資產(chǎn)和用股權(quán)換取股權(quán)兩種形式。

　　1.用股權(quán)換取資產(chǎn)

　　用股權(quán)換取資產(chǎn)，是指并購(gòu)企業(yè)以自己的股權(quán)交換被并購(gòu)企業(yè)部分或全部資產(chǎn)。

　　2.用股權(quán)換取股權(quán)

　　用股權(quán)換取股權(quán)，又稱“換股”，是指并購(gòu)企業(yè)以自己的部分股權(quán)交換被并購(gòu)企業(yè)的大部分或全部股權(quán)，通常要達(dá)到控股的股數(shù)。通過(guò)這種形式的并購(gòu)，被并購(gòu)企業(yè)往往會(huì)成為并購(gòu)企業(yè)的子公司。

　　在換股并購(gòu)中，換股比例的確定是最關(guān)鍵的一環(huán)。換股比例是指為了換取被并購(gòu)企業(yè)的一股普通股股票，并購(gòu)企業(yè)需要發(fā)行并支付的普通股股數(shù)。

　　確定換股比例的方法主要有三種：

　�。�1）每股凈資產(chǎn)之比

　　換股比例=被并購(gòu)企業(yè)當(dāng)前的每股凈資產(chǎn)/并購(gòu)企業(yè)當(dāng)前的每股凈資產(chǎn)

　�。�2）每股收益之比

　　換股比例=被并購(gòu)企業(yè)當(dāng)前的每股收益/并購(gòu)企業(yè)當(dāng)前的每股收益

　�。�3）每股市價(jià)之比

　　換股比例=被并購(gòu)企業(yè)當(dāng)前的每股市價(jià)/并購(gòu)企業(yè)當(dāng)前的每股市價(jià)

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