（二）項目風(fēng)險的處置

    如果所有項目都按照8%的資本成本進行折現(xiàn)，PC業(yè)務(wù)凈現(xiàn)值就會虛增，污水處理項目的凈現(xiàn)值就會虛減，從而會誤導(dǎo)決策。

    如何處理高風(fēng)險項目中的風(fēng)險呢？方法有兩種：一是確定當(dāng)量法；二是折現(xiàn)率風(fēng)險調(diào)整法。

    【提示】

    （1）從理論上講，確定當(dāng)量法要優(yōu)于風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法。但在實務(wù)中，人們經(jīng)常使用的還是風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法，主要原因在于：①它與財務(wù)決策中傾向于報酬率進行決策的意向保持一致；②風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)法比較容易估計與運用。

    （2）如果該項目的風(fēng)險明確高于公司風(fēng)險，就應(yīng)該以更高的資金成本率進行折現(xiàn)。當(dāng)然，折現(xiàn)率高多少或低多少，尚無一種很好的調(diào)整方法，只能憑企業(yè)管理者的判斷進行。

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    2014年高會考試《高級會計實務(wù)》教材變化對比

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