2018高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)精華答疑：資本結(jié)構(gòu)決策方法
2018年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試報(bào)名進(jìn)行中，報(bào)名完畢不要忘記備考哦。備考中有問題的考生可以到答疑板中提問，希望大家在高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中不留問題，輕松過關(guān)高級(jí)會(huì)計(jì)師考試。
【案例2-22】G公司總資產(chǎn)80000萬元，舉債20000萬元，債務(wù)利率10%，所得稅稅率為25%。G公司發(fā)行在外普通股數(shù)為6000萬股，以10元/股發(fā)行價(jià)格募集資本60000萬元。公司擬于下一年度投資某新項(xiàng)目，投資總額達(dá)40000萬元。現(xiàn)有兩種融資方案：(1)增發(fā)普通股4000萬股(發(fā)行價(jià)不變);(2)向銀行借款40000萬元，且新增債務(wù)利率因資產(chǎn)負(fù)債率提高而升到12%.
假定新項(xiàng)目預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)為15000萬元。
要求：采用EBIT-EPS分析法，對(duì)融資方案進(jìn)行選擇。
【方法1】直接計(jì)算并比較每個(gè)方案的EPS。
方案一每股收益=(15000-2000)(1-25%)/10000=0.975(元)
方案二每股收益=(15000-6800)(1-25%)/6000=1.025(元)
應(yīng)選擇方案二(舉債融資)
【方法二】計(jì)算兩平點(diǎn)
EPS=
I表示利息;T表示所得稅稅率;N表示流通在外的普通股數(shù)。
EBIT=14000(萬元)
由于項(xiàng)目預(yù)計(jì)EBIT(15000萬元)大于所測(cè)算后的兩平點(diǎn)，因此債務(wù)融資是最佳的。
問題：
老師，我想問的是，按照題干，這個(gè)息稅前利潤(rùn)15000萬元只是新項(xiàng)目的，原有項(xiàng)目的息稅前利潤(rùn)是不是也應(yīng)該考慮?
回答：
哈嘍!努力學(xué)習(xí)的小天使：
您的理解是正確的，這里應(yīng)該說為“假定新項(xiàng)目投資后公司預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)為15000萬元”更為恰當(dāng)
希望可以幫助到您O(∩_∩)O~
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