2020年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析5.28

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：quyingying2020-05-28 09:55:29

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【案例分析題】

甲公司是一家專門從事礦產(chǎn)資源開發(fā)、生產(chǎn)和銷售的大型上市集團(tuán)公司。目前的股本100000萬股。因項(xiàng)目開發(fā)需要，甲公司需要籌集人民幣50000萬元的長(zhǎng)期資本。結(jié)合公司實(shí)際情況，經(jīng)討論有以下兩種籌資方案可供選擇：

方案一：平價(jià)發(fā)行票面年利率為10%、每年末付息的10年期債券50000萬元。

方案二：根據(jù)現(xiàn)價(jià)10元/股發(fā)行普通股5000萬股。

甲公司財(cái)務(wù)部門在未考慮上述籌資方案的情況下，預(yù)測(cè)的2019年度相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表：

單位：萬元

項(xiàng)目	2018年度實(shí)際發(fā)生金額	2019年度預(yù)測(cè)數(shù)
息稅前利潤(rùn)	159000	176600
利息支出	9000	10000
利潤(rùn)總額（稅前收益）	150000	166600
所得稅（25%）	37500	41650
凈利潤(rùn)（稅后收益）	112500	124950

此外，為進(jìn)一步強(qiáng)化集團(tuán)資金集中管理，提高集團(tuán)資金使用效率，甲公司計(jì)劃在一年內(nèi)成立財(cái)務(wù)公司。

要求：

（1）分別計(jì)算兩個(gè)籌資方案下甲公司2019年的預(yù)計(jì)每股收益；

（2）計(jì)算方案一和方案二的EBIT-EPS無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)水平；

（3）為甲公司財(cái)務(wù)部門作出籌資決策，并說明理由；

（4）指出甲公司設(shè)立財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具備的條件。

案例分析

【正確答案】

1、正確答案：

2019年預(yù)計(jì)的每股收益

方案一的每股收益=[124950-50000×10%×(1-25%)]/100000=1.21(元)

方案二的每股收益=(124950)/(100000+5000)=1.19(元)

2、正確答案：

方案一與方案二EBIT-EPS無差別點(diǎn)下的息稅前利潤(rùn)：

(EBIT-10000-50000×10%)×(1-25%)/100000=(EBIT-10000)×(1-25%)/(100000+5000)

EBIT=115000(萬元)=11.5(億元)

3、正確答案：

甲公司應(yīng)當(dāng)選擇方案一籌資，即發(fā)行債券籌資。

理由：債券籌資方案的每股收益大。

或：預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)大于EBIT-EPS無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)。

4、正確答案：

按我國相關(guān)規(guī)定，企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具備下列條件：①符合國家的產(chǎn)業(yè)政策；②申請(qǐng)前一年，母公司的注冊(cè)資本金不低于8億元人民幣；③申請(qǐng)前一年，按規(guī)定并表核算的成員單位資產(chǎn)總額不低于50億元人民幣，凈資產(chǎn)率不低于30%；④申請(qǐng)前連續(xù)兩年，按規(guī)定并表核算的成員單位營業(yè)收入總額每年不低于40億元人民幣，稅前利潤(rùn)總額每年不低于2億元人民幣；⑤現(xiàn)金流量穩(wěn)定并具有較大規(guī)模；⑥母公司成立2年以上并且具有企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理和資金管理經(jīng)驗(yàn)；⑦母公司具有健全的公司法人治理結(jié)構(gòu)，未發(fā)生違法違規(guī)行為，近3年無不良誠信記錄；⑧母公司擁有核心主業(yè)；⑨母公司無不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易。