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權(quán)衡理論是代理理論的擴(kuò)展嗎

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：牛美琪 2024-08-02 09:23:58

精選回答

東奧美國(guó)注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師

2024-12-06 14:48:24

不是。相反，代理理論是對(duì)權(quán)衡理論的擴(kuò)展。這一觀點(diǎn)在多個(gè)來(lái)源中得到了一致的闡述。權(quán)衡理論認(rèn)為，企業(yè)的價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，通過(guò)考慮債務(wù)利息抵稅的現(xiàn)值和財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值來(lái)評(píng)估企業(yè)價(jià)值。而代理理論在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步考慮了債務(wù)的代理成本和代理收益的現(xiàn)值，從而提供了一個(gè)更全面的視角來(lái)分析企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系。

此外，權(quán)衡理論被視為有稅MM理論的擴(kuò)展，而代理理論則是對(duì)權(quán)衡理論的進(jìn)一步擴(kuò)展。這表明，在資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展過(guò)程中，權(quán)衡理論和代理理論之間存在著邏輯上的先后關(guān)系，代理理論是在權(quán)衡理論的基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)的。

權(quán)衡理論的主要內(nèi)容

權(quán)衡理論是關(guān)于公司資本結(jié)構(gòu)的理論，該理論認(rèn)為，當(dāng)負(fù)債率較低時(shí)，負(fù)債的稅盾利益使公司價(jià)值上升；當(dāng)負(fù)債率達(dá)到一定高度時(shí)，負(fù)債的稅盾利益開始被財(cái)務(wù)困境成本所抵消。當(dāng)邊際稅盾利益恰好與邊際財(cái)務(wù)困境成本相等時(shí)，公司價(jià)值最大，此時(shí)的負(fù)債率即為公司最佳資本結(jié)構(gòu)。公司為實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化，必須權(quán)衡負(fù)債的利益與成本，從而選擇合適的債務(wù)與權(quán)益融資比例。

負(fù)債的利弊權(quán)衡還包括代理成本，即公司股東、債權(quán)人和管理層之間的利益沖突的權(quán)衡理論常被認(rèn)為與優(yōu)序融資理論是相互競(jìng)爭(zhēng)的。

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權(quán)衡理論的主要觀點(diǎn)

權(quán)衡理論是誰(shuí)提出的

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