2018注會《財管》預(yù)習(xí)考點：利息支付頻率
3科
日均>3h
注冊會計師考試備考需要循序漸進，每個階段有各自的任務(wù)，現(xiàn)階段的主要任務(wù)就是做好前期預(yù)習(xí)，預(yù)習(xí)從基礎(chǔ)的知識點出發(fā)，逐步展開。小編整理財務(wù)成本管理知識點，幫助大家打好基礎(chǔ)，做好預(yù)習(xí)工作。
【所屬章節(jié)】
注冊會計師財務(wù)管理 第六章 債券、股票價值評估——債券價值評估-債券價值的評估方法
【知識點】利息支付頻率
債券付息期越短價值越低的現(xiàn)象，僅出現(xiàn)在折價出售的狀態(tài)。如果債券溢價出售，則情況正好相反。
結(jié)論：
對于折價發(fā)行的債券，加快付息頻率，價值下降;
對于溢價發(fā)行的債券，加快付息頻率，價值上升;
對于平價發(fā)行的債券，加快付息頻率，價值不變。
【例題·多選題】債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報酬率，以下說法中，正確的有( )。
A.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值低
B.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高
C.如果兩債券的償還期限和必要報酬率相同，利息支付頻率高的債券價值低
D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報酬率與票面利率差額大的債券價值高
【答案】BD
【解析】本題的主要考核點是債券價值的主要影響因素。因為債券的面值和票面利率相同，若同時滿足兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，對于平息溢價發(fā)行債券(即分期付息債券)，償還期限越長，表明未來獲得的高于必要報酬率的利息機會多，則債券價值越高，所以選項A錯誤，選項B正確;對于溢價發(fā)行的債券，加快付息頻率，債券價值會上升，所以選項C錯誤;對于溢價發(fā)行債券，票面利率高于必要報酬率，所以當(dāng)必要報酬率與票面利率差額越大，(因債券的票面利率相同)即表明必要報酬率越低，則債券價值應(yīng)越大。當(dāng)其他因素不變時，必要報酬率與債券價值是呈反向變動的，所以選項D正確。
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