2018高級會計(jì)實(shí)務(wù)精華答疑：并購決策

來源：東奧會計(jì)在線責(zé)編：彭帥2017-09-30 10:25:27

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　　并購雙方就并購的可行性進(jìn)行決策

　　企業(yè)并購的基本原則是成本效益原則，即并購凈收益大于0，這樣并購才是可行的。并購凈收益計(jì)算方式如下：

　　并購收益=并購后整體企業(yè)價(jià)值-并購前并購企業(yè)價(jià)值-并購前被并購企業(yè)價(jià)值

　　并購凈收益=并購收益-并購溢價(jià)-并購費(fèi)用

　　其中：并購溢價(jià)=并購價(jià)格-并購前被并購企業(yè)價(jià)值

　　【教材案例8-3】A公司和B公司為國內(nèi)手機(jī)產(chǎn)品的兩家主要生產(chǎn)商，手機(jī)市場價(jià)格競爭比較激烈。A公司規(guī)模較大，市場占有率和知名度較高。B公司經(jīng)過3年前改制重組，轉(zhuǎn)產(chǎn)手機(jī)，但規(guī)模較小，資金上存在一定問題，銷售渠道不暢。但是B公司擁有一項(xiàng)生產(chǎn)手機(jī)的關(guān)鍵技術(shù)，而且屬于未來手機(jī)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，需要投入資金擴(kuò)大規(guī)模和開拓市場。A公司財(cái)務(wù)狀況良好，資金充足，是金融機(jī)構(gòu)比較信賴的企業(yè)，其管理層的戰(zhàn)略目標(biāo)是發(fā)展成為行業(yè)的主導(dǎo)企業(yè)，在市場份額和技術(shù)上取得優(yōu)勢地位。2014年1月，A公司積極籌備并購B公司。

　　A公司準(zhǔn)備收購B公司100%的股權(quán)。A公司的估計(jì)價(jià)值為20億元，B公司的估計(jì)價(jià)值為5億元。A公司收購B公司后，兩家公司經(jīng)過整合，價(jià)值將達(dá)到28億元。B公司要求的股權(quán)轉(zhuǎn)讓出價(jià)為6億元。A公司預(yù)計(jì)在收購價(jià)款外，還要發(fā)生審計(jì)費(fèi)、評估費(fèi)、律師費(fèi)、財(cái)務(wù)顧問費(fèi)、職工安置、解決債務(wù)糾紛等并購交易費(fèi)用支出0.5億元。

　　本例中，從財(cái)務(wù)管理角度進(jìn)行并購決策。

　　1.計(jì)算并購收益和并購凈收益

　　并購收益=28-(20+5)=3(億元)

　　并購溢價(jià)=6-5=1(億元)

　　并購凈收益=3-1-0.5=1.5(億元)

　　2.作出并購決策

　　A公司并購B公司后能夠產(chǎn)生1.5億元的并購凈收益，從財(cái)務(wù)管理角度分析，此項(xiàng)并購交易是可行的。

　　(二)并購雙方形成決議，同意并購

　　并購具有可行性，談判有了結(jié)果且合同文本已擬出，這時(shí)依法就需要召開并購雙方董事會，形成決議。形成決議后，董事會還應(yīng)將該決議提交股東大會討論，由股東大會予以批準(zhǔn)。　　

　　問題：　　　　　　　　　　　　　　

　　老師，您好!我想問下，如果題目要求我計(jì)算并作出并購決策的話，一定要按書上步驟分三步計(jì)算得出結(jié)果嗎?我能不能直接計(jì)算并購凈收益，我的算法是：28-20-6-0.5=1.5大于0，得出交易可行，這樣可以嗎?因?yàn)榉秩襟E里算的東西，合在一起，能一正一負(fù)抵消掉，結(jié)果與我這樣直接算是一樣的。我不明白為什么教材都要按這樣三步計(jì)算?

　　回答：　　　　　　　　　　

　　尊敬的學(xué)員，您好：

　　可以，如果題目中只問了“作出并購決策的話”，是可以直接一步計(jì)算的，最終計(jì)算正確，作出決策即可?？荚囈彩遣粫鄯值摹?/p>

　　教材這樣計(jì)算，為了體現(xiàn)并購中的并購收益(并購后整體價(jià)值是否高于并購前的價(jià)值之和)與并購收益(被并購企業(yè)價(jià)值高估還是低估)。

　　如果考試中問道，需要分別計(jì)算并購收益、并購溢價(jià)與并購凈收益，那就要分步計(jì)算了。

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