2017注會(huì)《財(cái)管》復(fù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：資本市場(chǎng)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：魚羊2017-09-11 15:11:33

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　　【復(fù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)】資本市場(chǎng)

　　(一)資本市場(chǎng)效率的意義

　　1.有效資本市場(chǎng)的涵義

　　所謂“有效資本市場(chǎng)”是指市場(chǎng)上的價(jià)格能夠同步地、完全地反映全部的可用信息。任何投資者都不能獲得超額收益。

　　2、市場(chǎng)有效的基礎(chǔ)條件

條件	說明
理性的投資人	假設(shè)所有投資人都是理性的，當(dāng)市場(chǎng)發(fā)布新的信息時(shí)所有投資者都會(huì)以理性的方式調(diào)整自己對(duì)股價(jià)的估計(jì)。
獨(dú)立的理性偏差	市場(chǎng)有效性并不要求所有投資者都是理性的，總有一些非理性的人存在。如果假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，他們的非理性行為就可以互相抵消，使得股價(jià)變動(dòng)與理性預(yù)期一致，市場(chǎng)仍然是有效的。
套利	市場(chǎng)有效性并不要求所有的非理性預(yù)期都會(huì)相互抵消，有時(shí)他們的人數(shù)并不相當(dāng)，市場(chǎng)會(huì)高估或低估股價(jià)。非理性的投資人的偏差不能互相抵消時(shí)，專業(yè)投資者會(huì)理性地重新配置資產(chǎn)組合，進(jìn)行套利交易。專業(yè)投資者的套利活動(dòng)，能夠控制業(yè)余投資者的投機(jī)，使市場(chǎng)保持有效。

　　3、有效資本市場(chǎng)對(duì)財(cái)務(wù)管理的意義

　　有效資本市場(chǎng)對(duì)于公司財(cái)務(wù)管理，尤其是籌資決策，具有重要的指導(dǎo)意義。

1.管理者不能通過改變會(huì)計(jì)方法提升股票價(jià)值	管理者不能通過改變會(huì)計(jì)方法提升股票價(jià)值，更不能企圖愚弄市場(chǎng)。這種做法不僅有違職業(yè)道德，在技術(shù)上也是行不通的。
2.管理者不能通過金融投機(jī)獲利	實(shí)業(yè)公司在資本市場(chǎng)上的角色主要是籌資者，而不是投資者。實(shí)業(yè)公司的管理者不應(yīng)指望通過金融投機(jī)獲利。
3.關(guān)注自己公司的股價(jià)是有益的	資本市場(chǎng)既是企業(yè)的一面鏡子，又是企業(yè)行為的校正器。

　　【相關(guān)鏈接】復(fù)習(xí)例題：資本市場(chǎng)效率的意義

　　(二)有效市場(chǎng)效率的區(qū)分

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