2017年中級會計職稱《財務管理》考點精編：股權(quán)籌資的特點
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股權(quán)籌資的特點
(一)權(quán)益籌資方式特點比較
項目 | 吸收直接投資 | 發(fā)行普通股 | 留存收益 |
生產(chǎn)能力形成 | 能夠盡快形成 | 不易盡快形成生產(chǎn)能力 | - |
資本成本 | 最高（投資者往往要求將大部分盈余作為紅利分配） | 居中 | 最低 |
籌資費用 | 手續(xù)相對比較簡便，籌資費用較低 | 手續(xù)復雜，籌資費用高 | 沒有籌資費 |
產(chǎn)權(quán)交易 | 不利于產(chǎn)權(quán)交易 | 促進股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓 | - |
公司控制權(quán) | 公司控制權(quán)集中，不利于公司治理 | 公司控制權(quán)分散，公司容易被經(jīng)理人控制。 | 不影響 |
公司與投資者的溝通 | 公司與投資者容易進行信息溝通 | 公司與投資者不容易進行信息溝通 | - |
籌資數(shù)額 | 籌資數(shù)額較大 | 籌資數(shù)額較大 | 籌資數(shù)額有限 |
【例題·單選題】下列各項中，與留存籌資相比，屬于吸收直接投資特點是( )。
A.資本成本較低
B.籌資速度較快
C.籌資規(guī)模有限
D.形成生產(chǎn)能力較快
【答案】D
【解析】吸收直接投資的籌資特點包括：(1)能夠盡快形成生產(chǎn)能力;(2)容易進行信息溝通;(3)資本成本較高;(4)公司控制權(quán)集中，不利于公司治理;(5)不易進行產(chǎn)權(quán)交易。留存的籌資特點包括：(1)不用發(fā)生籌資費用;(2)維持公司控制權(quán)分布;(3)籌資數(shù)額有限。所以選項D正確。
【例題·單選題】與發(fā)行股票籌資相比，吸收直接投資的優(yōu)點是( )。
A.易于進行產(chǎn)權(quán)交易
B.資本成本較低
C.有利于提高公司聲譽
D.籌資費用較低
【答案】D
【解析】吸收直接投資不利于進行產(chǎn)權(quán)交易，所以選項A不正確;相對于股票籌資來說，吸收直接投資的資本成本較高，所以選項B不正確;發(fā)行股票籌資的優(yōu)點是能增強公司的社會聲譽，所以選項C不正確;而吸收直接投資籌資費用較低，所以選項D正確。
(二)股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(與債務籌資比)
內(nèi)容 | |
優(yōu)點 | 1.是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)； |
2.是企業(yè)良好的信譽基礎(chǔ)； | |
3.企業(yè)的財務風險較小。 | |
缺點 | 1.資本成本負擔較重； |
2.控制權(quán)變更可能影響企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展； | |
3.信息溝通與披露成本較大。 |
【例題·單選題】與發(fā)行公司債券相比，吸收直接投資的優(yōu)點是( )。
A.資本成本較低
B.產(chǎn)權(quán)流動性較強
C.能夠提升企業(yè)市場形象
D.易于盡快形成生產(chǎn)能力
【答案】D
【解析】吸收直接投資的籌資優(yōu)點：(1)能夠盡快形成生產(chǎn)能力;(2)容易進行信息溝通。所以正確的是選項D。
【例題·單選題】下列各種籌資方式中，最有利于降低公司財務風險的是( )。
A.發(fā)行普通股
B.發(fā)行優(yōu)先股
C.發(fā)行公司債券
D.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券
【答案】A
【解析】股權(quán)籌資企業(yè)的財務風險較小。股權(quán)資本不用在企業(yè)正常營運期內(nèi)償還，沒有還本付息的財務壓力。優(yōu)先股是介于債務和權(quán)益之間的，所以選項A正確。
【例題.判斷題】因為公司債務必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本小于債務資本成本。( )
【答案】×
【解析】投資者投資于股票的風險較高，所以要求相應較高的報酬率，從企業(yè)成本開支的角度來看，由于支付債務的利息還可以抵稅，所以普通股股票資本成本會高于債務的資本成本。
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