2017中級會計職稱《財務管理》高頻考點：獨立投資方案的決策
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獨立投資方案的決策
(一)決策的實質
1.獨立投資方案的決策屬于篩分決策，評價各方案本身是否可行，即方案本身是否達到某種預期的可行性標準。
2.獨立投資方案之間比較時，如何確定各種可行方案的投資順序，即各獨立方案之間評價方案的優(yōu)先次序。
(二)決策的方法：內含報酬率法
教材【例6-11】某企業(yè)有足夠的資金準備投資于三個獨立投資項目，A項目投資額10000元，期限5年;B項目投資額18000元，期限5年;C項目投資額18000元，期限8年。貼現(xiàn)率10%，其他有關資料如表6-8所示。問：如何安排投資順序?
表6-8 建立投資方案的可行性指標 單位：元
項目 | A項目 | B項目 | C項目 |
原始投資額 | （10000） | （18000） | （18000） |
每年NCF | 4000 | 6500 | 5000 |
期限 | 5年 | 5年 | 8年 |
凈現(xiàn)值（NPV） | +5164 | +6642 | +8675 |
現(xiàn)值指數(shù)（PVI） | 1.52 | 1.37 | 1.48 |
內含報酬率（IRR） | 28.68% | 23.61% | 22.28% |
年金凈流量（ANCF） | +1362 | +1752 | +1626 |
表6-9 獨立投資方案的比較決策
凈現(xiàn)值（NPV） | C＞B＞A |
現(xiàn)值指數(shù)（PVI） | A＞C＞B |
內含報酬率（IRR） | A＞B＞C |
年金凈流量（ANCF） | B＞C＞A |
結論：
在獨立投資方案比較性決策時，內含報酬率指標綜合反映了各方案的獲利程度，在各種情況下的決策結論都是正確的。
本例中，投資順序應該按A、B、C順序實施投資。
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