2017中級會計職稱《財務(wù)管理》高頻考點：資產(chǎn)收益率的類型
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資產(chǎn)收益率的類型
種類 | 含義 |
實際收益率 | 已經(jīng)實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率。 【提示】當(dāng)存在通貨膨脹時，還應(yīng)當(dāng)扣除通貨膨脹率的影響，才是真實的收益率。 |
預(yù)期收益率 （期望收益率） | 在不確定條件下，預(yù)測的某種資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率。 |
必要收益率 （最低必要報酬率或最低要求的收益率） | 投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。 必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率 |
注意：
1.預(yù)期收益率的計算
指標(biāo) | 計算公式 | |
若已知或推算出未來收益率發(fā)生的概率以及未來收益率的可能值時 | 若已知收益率的歷史數(shù)據(jù)時 | |
預(yù)期收益率E（R） | E（R）= ∑Pi×Ri |
E（R）= ∑Ri/n
|
2.必要收益率的關(guān)系公式
必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率=純粹利率+通貨膨脹補貼+風(fēng)險收益率
【提示】
(1)無風(fēng)險資產(chǎn)(國債)滿足兩個條件：
一是不存在違約風(fēng)險，二是不存在再投資收益率的不確定性。
(2)風(fēng)險收益率的大小取決于以下兩個因素：一是風(fēng)險的大小;二是投資者對風(fēng)險的偏好。
【例題·單選題】已知短期國庫券利率為4%，純利率為2.5%，投資人要求的必要報酬率為7%，則風(fēng)險收益率和通貨膨脹補償率分別為( )。
A.3%和1.5%
B.1.5%和4.5%
C.-1%和6.5%
D.4%和1.5%
【答案】A
【解析】國債利率為無風(fēng)險收益率，必要報酬率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率，所以風(fēng)險收益=7%-4%=3%;無風(fēng)險收益率=純利率+通貨膨脹補償率，所以通貨膨脹補償率=4%-2.5%=1.5%。
【例題·判斷題】必要收益率與投資者認(rèn)識到的風(fēng)險有關(guān)。如果某項資產(chǎn)的風(fēng)險較低，那么投資者對該項資產(chǎn)要求的必要收益率就較高。( )
【答案】×
【解析】必要報酬率與認(rèn)識到的風(fēng)險有關(guān)，人們對資產(chǎn)的安全性有不同的看法。如果某公司陷人財務(wù)困難的可能性很大，也就是說投資該公司股票產(chǎn)生損失的可能性很大，那么投資于該公司股票將會要求一個較高的收益率，所以該股票的必要收益率就會較高。
3.注意各種收益率的含義
【例題·單選題】投資者對某項資產(chǎn)合理要求的最低收益率，稱為( )。
A.實際收益率
B.必要收益率
C.預(yù)期收益率
D.無風(fēng)險收益率
【答案】B
【解析】必要收益率也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率，必要收益率等于無風(fēng)險收益率加風(fēng)險收益率。實際收益率是指已經(jīng)實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率。預(yù)期收益率是指在不確定條件下，預(yù)測的某種資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率。
【例題·單選題】在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權(quán)平均數(shù)是( )。
A.實際投資收益(率)
B.預(yù)期投資收益(率)
C.必要投資收益(率)
D.無風(fēng)險收益(率)
【答案】B
【解析】期望投資收益是在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權(quán)平均數(shù)
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