2017高級會計(jì)實(shí)務(wù)答疑精華：關(guān)于外部融資需求的公式
美好的一周開始了，2017高級會計(jì)師考試你準(zhǔn)備的怎么樣？有沒有遇到一些不理解的問題？為了幫助各位考生及時(shí)解決問題，東奧小編整理高級會計(jì)師習(xí)題中的常見問題，祝大家高會考試輕松過關(guān)。
【例題】
(二)企業(yè)增長管理
企業(yè)增長單純依賴于內(nèi)部留存融資增長，其增長率是多少?(內(nèi)部增長率);另一方面如果企業(yè)保持資本結(jié)構(gòu)不變，即在有內(nèi)部留存融資及及相配套的負(fù)債融資情況下(不發(fā)行新股或追加新的權(quán)益資本投入)，其增長率為多少?(可持續(xù)增長率)
1.內(nèi)部增長率
內(nèi)部增長率是指公司在沒有任何“對外”融資(包括負(fù)債和權(quán)益融資)情況下的預(yù)期最大增長率，即公司完全依靠內(nèi)部留存融資所能產(chǎn)生的最高增長極限。
假設(shè)負(fù)債融資為零。
外部融資需求=(A×S0×g)-[P×S0×(1+g)×(1-d)]=0
則變換后可得：
將上式的分子、分母同乘銷售收人，并同除資產(chǎn)總額即可得到求內(nèi)部增長率的另一個(gè)常用公式，即：
式中：總資產(chǎn)報(bào)酬率(即稅后凈利/總資產(chǎn))
2.可持增長率
可持續(xù)增長率是指企業(yè)在維持某一目標(biāo)或最佳債務(wù)/權(quán)益比率前提下，不對外發(fā)行新股等權(quán)益融資時(shí)的最高增長率。
將上式的分子、分母同乘以基期銷售收人，并同除基期權(quán)益資本總額，則得到可持續(xù)增長率的另一表達(dá)公式，
式中：凈資產(chǎn)收益率(稅后凈利/所有者權(quán)益總額)
【提問】
關(guān)于外部融資需求的公式
老師您好，外部融資需求=(A×S0×g)-[P×S0×(1+g)×(1-d)]=0，這個(gè)公式能不能不以字母的形式體現(xiàn)，你能告訴我這些字母代表啥嗎?
【回答】
外部融資需求=(A×S0×g)-[P×S0×(1+g)×(1-d)]=0即：外部融資需求=(資產(chǎn)占基期銷售收入的百分比×基期銷售收入×內(nèi)部增長率)-[銷售凈利率×基期銷售收入×(1+內(nèi)部增長率)×(1-現(xiàn)金股利支付率)]=0
則變換后可得：g(內(nèi)部增長率)=P×
將上式的分子、分母同乘銷售收入，并同除資產(chǎn)總額即可得到求內(nèi)部增長率的另一個(gè)常用公式，即：
式中：ROA為公司總資產(chǎn)報(bào)酬率(即稅后凈利/總資產(chǎn))
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