2017年中級職稱財務(wù)管理預習知識點：證券資產(chǎn)組合的風險與收益
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證券資產(chǎn)組合的風險與收益
兩個或兩個以上資產(chǎn)所構(gòu)成的集合，稱為資產(chǎn)組合。如果資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)均為有價證券，則該資產(chǎn)組合也稱為證券資產(chǎn)組合或證券組合。
(一)證券資產(chǎn)組合的預期收益率
證券資產(chǎn)組合的預期收益率就是組成證券資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在組合中的價值比例。即：
證券資產(chǎn)組合的預期收益率E(RP)=∑Wi×E(Ri)
式中，E(RP)表示證券資產(chǎn)組合的預期收益率;E(Ri)表示組合內(nèi)第i項資產(chǎn)的預期收益率;Wi表示第i項資產(chǎn)在整個組合中所占的價值比例。
(二)證券資產(chǎn)組合風險及其衡量
1.證券資產(chǎn)組合的風險分散功能
兩項證券資產(chǎn)組合的收益率的方差滿足以下關(guān)系式：
2.非系統(tǒng)性風險。
非系統(tǒng)風險又被稱為公司風險或可分散風險，是可以通過證券資產(chǎn)組合而分散掉的風險。它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的，與政治、經(jīng)濟和其他影響所有資產(chǎn)的市場因素無關(guān)。
3.系統(tǒng)風險及其衡量。
系統(tǒng)風險又被稱為市場風險或不可分散風險，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過風險分散而消除的風險。
(1)單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險系數(shù)(β系數(shù))
單項資產(chǎn)的β系數(shù)是指可以反映單項資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動關(guān)系的一個量化指標，它表示單項資產(chǎn)收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度。
(2)市場組合
市場組合是指由市場上所有資產(chǎn)組成的組合。它的收益率就是市場平均收益率，市場組合的風險就是市場風險或系統(tǒng)風險。
(3)證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風險系數(shù)
證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)是所有單項資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在證券資產(chǎn)組合中所占的價值比例。計算公式為：
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