2016稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》知識(shí)點(diǎn)：籌資方式

　　【東奧小編】現(xiàn)階段進(jìn)入2016年稅務(wù)師考試預(yù)習(xí)備考期，是梳理考點(diǎn)的寶貴時(shí)期，我們一起來(lái)學(xué)習(xí)2016《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：籌資方式。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　一、股權(quán)籌資

　　二、債務(wù)籌資

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》科目第四章籌資與分配管理，第二節(jié)籌資方式的內(nèi)容。

　　【知識(shí)點(diǎn)】：

　　一、股權(quán)籌資

　　(一)基本形式

　　1.吸收直接投資

　　出資方式

　　以貨幣資產(chǎn)出資、以實(shí)物資產(chǎn)出資、以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資、以土地使用權(quán)出資、以特定債權(quán)出資。

　　【提示】

　　(1)吸收工業(yè)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)出資的風(fēng)險(xiǎn)較大(技術(shù)具有強(qiáng)烈的時(shí)效性，會(huì)因其不斷老化落后導(dǎo)致實(shí)際價(jià)值不斷減少甚至完全喪失);

　　(2)《公司法》規(guī)定，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資。

　　(3)特定債權(quán)，指企業(yè)依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券以及按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定可以轉(zhuǎn)作股權(quán)的債權(quán)。

　　【例題?單選題】下列各項(xiàng)中，不能作為資產(chǎn)出資的是(　　)。

　　A.存貨

　　B.固定資產(chǎn)

　　C.可轉(zhuǎn)換債券

　　D.特許經(jīng)營(yíng)權(quán)

　　【答案】D

　　【解析】《公司法》對(duì)無(wú)形資產(chǎn)出資方式另有限制，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資。所以正確的答案是選項(xiàng)D。

　　2.發(fā)行普通股股票

　　3.留存收益

　　【例題?單選題】下列各項(xiàng)中，屬于盈余公積金用途的有(　　)。

　　A.彌補(bǔ)虧損

　　B.轉(zhuǎn)增股本

　　C.擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)

　　D.分配股利

　　【答案】ABC

　　【解析】盈余公積金主要用于企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，經(jīng)投資者審議后也可以用于轉(zhuǎn)增股本(實(shí)收資本)和彌補(bǔ)以前年度經(jīng)營(yíng)虧損。盈余公積不得用于以后年度的對(duì)外利潤(rùn)分配。所以，選項(xiàng)A、B、C正確。

　　【例題?單選題】與股票籌資相比，下列各項(xiàng)中，屬于留存收益籌資特點(diǎn)的是(　　)。

　　A.資本成本較高

　　B.籌資費(fèi)用較高

　　C.稀釋原有股東控制權(quán)

　　D.籌資數(shù)額有限

　　【答案】D

　　【解析】留存收益的籌資特點(diǎn)包括：(1)不發(fā)生籌資費(fèi)用;(2)維持公司的控制權(quán)分布;(3)籌資數(shù)額有限。本題考核留存收益籌資的特點(diǎn)。

　　(二)權(quán)益籌資的特點(diǎn)

　　1.權(quán)益籌資方式特點(diǎn)比較

　　【例題?多選題】與“吸收直接投資”方式相比較，“發(fā)行普通股”籌資方式所具有的特點(diǎn)有(　　)。

　　A.資本成本較高

　　B.資本成本較低

　　C.公司與投資者易于溝通

　　D.手續(xù)相對(duì)復(fù)雜，籌資費(fèi)用較高

　　E.利用財(cái)務(wù)杠桿

　　【答案】BD

　　【解析】相對(duì)于股票籌資來(lái)說(shuō)，吸收直接投資的資本成本較高。吸收投資的手續(xù)相對(duì)比較簡(jiǎn)便，籌資費(fèi)用較低。

　　2.股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)(與債務(wù)籌資比)

　　【例題?單選題】下列關(guān)于公開(kāi)發(fā)行普通股股票籌資的表述中，錯(cuò)誤的是(　　)。(2014年)

　　A.與發(fā)行債券相比，易分散公司的控制權(quán)

　　B.便于市場(chǎng)確定公司價(jià)值

　　C.與吸收直接投資相比，資本成本較高

　　D.信息溝通與披露成本較大

　　【答案】C

　　【解析】公開(kāi)發(fā)行普通股股票籌資會(huì)增加新的股東，股東越多控制權(quán)越分散，而發(fā)行債券不會(huì)增加新的股東，所以選項(xiàng)A正確;公開(kāi)發(fā)行的普通股股票，可以在市場(chǎng)上進(jìn)行交易，有公開(kāi)的交易價(jià)格，這樣就可以根據(jù)公司股票的價(jià)格來(lái)確定公司的價(jià)值，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法正確;相對(duì)于吸收直接投資來(lái)說(shuō)，普通股籌資的資本成本較低，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確;公開(kāi)發(fā)行的普通股股票要上市交易，需要履行嚴(yán)格的信息披露制度，接受公眾股東的監(jiān)督，會(huì)帶來(lái)較大的信息披露成本，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

　　二、債務(wù)籌資

　　(一)銀行借款

　　1.銀行借款的種類

　　【例題?單選題】企業(yè)可以將某些資產(chǎn)作為質(zhì)押品向商業(yè)銀行申請(qǐng)質(zhì)押貸款。下列各項(xiàng)中，不能作為質(zhì)押品的是(　　)。

　　A.廠房

　　B.股票

　　C.匯票

　　D.專利權(quán)

　　【答案】A

　　【解析】質(zhì)押是指?jìng)鶆?wù)人或第三方將其動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利移交債權(quán)人占有，將該動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為債權(quán)的擔(dān)保。作為貸款擔(dān)保的質(zhì)押品，可以是匯票、支票、債券、存款單、提單等信用憑證，可以是依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票等有價(jià)證券，也可以是依法可以轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)等。廠房是不動(dòng)產(chǎn)，不能質(zhì)押。

　　2.長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款

　　【例題·多選題】應(yīng)用于大多數(shù)借款合同的條款是(　　)。

　　A.例行性保護(hù)條款

　　B.一般性保護(hù)條款

　　C.特殊性保護(hù)條款

　　D.限制性保護(hù)條款

　　E.彈性保護(hù)條款

　　【答案】AB

　　【解析】例行性保護(hù)條款和一般性保護(hù)條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同中。

　　3.銀行借款的籌資特點(diǎn)

　　(二)發(fā)行公司債券

　　1.公司債券的種類

　　(1)按債券是否記名，可分為記名債券和無(wú)記名債券;

　　(2)按能否轉(zhuǎn)換為公司股票，可分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券;

　　(3)按是否上市流通，可分為上市債券和非上市債券;

　　(4)按償還期限的長(zhǎng)短，可分為長(zhǎng)期債券(一年以上)和短期債券(一年及以下);

　　(5)按支付利息的形式不同，可分為固定利息債券、浮動(dòng)利息債券和貼息債券;

　　(6)按發(fā)行的保證條件不同，可分為抵押債券、擔(dān)保債券和信用債券。

　　2.公司債券的發(fā)行價(jià)格

　　(1)債券的基本要素

　?、倜嬷怠狡谶€本金額

　　②票面利率——利息=面值×票面利率

　?、鄹断⒎绞健断r(shí)點(diǎn)

　　④到期日——期限

　　(2)計(jì)算公式

　　債券發(fā)行價(jià)格

　　【提示】債券發(fā)行價(jià)格=各期利息的現(xiàn)值+到期本金的現(xiàn)值，其折現(xiàn)率為市場(chǎng)利率

　　【教材例4-1】某公司發(fā)行一種債券，該債券的面值為1000元，票面利率為8%，每年年底付息一次，期限為10年。若市場(chǎng)年利率為10%，則該債券的發(fā)行價(jià)格為多少?若市場(chǎng)年利率為6%，則該債券的發(fā)行價(jià)格為多少?

　　【答案】

　　根據(jù)債券估價(jià)模型：

　　(1)當(dāng)市場(chǎng)年利率為10%時(shí)：

　　P=I×(P/A，k，n)+F×(P/F，k，n)

　　=1000×8%×(P/A，10%，10)+1000×(P/F，10%，10)

　　=80×6.1446+1000×0.3855

　　=877.07(元)

　　(2)當(dāng)市場(chǎng)年利率為6%時(shí)：

　　P=I×(P/A，k，n)+F×(P/F，k，n)

　　=1000×8%×(P/A，6%，10)+1000×(P/F，6%，10)

　　=80×7.3601+1000×0.5584

　　=1147.21(元)

　　【例題?單選題】甲公司擬對(duì)外發(fā)行面值為60萬(wàn)元，票面年利率為6%、每半年付息一次、期限為4年的公司債券。若債券發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)年利率為8%，則該債券的發(fā)行價(jià)格是(　　)萬(wàn)元。

　　[已知(P/A，8%，4)=3.3121，(P/A，4%，8)=6.7327，(P/F,8%，4)=0.7350，(P/F,4%，8)=0.7307](2011年)

　　A.55.98

　　B.56.02

　　C.58.22

　　D.60.00

　　【答案】A

　　【解析】

　　債券的發(fā)行價(jià)格

　　=60×6%×1/2×(P/A，4%，8)+60×(P/F，4%，8)

　　=60×6%×1/2×6.7327+60×0.7307=55.96(萬(wàn)元)。

　　(3)影響債券發(fā)行價(jià)格的因素

　?、賯嬷担和?

　?、趥剩和?

　?、凼袌?chǎng)利率：反向

　　票面利率>發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率，溢價(jià)發(fā)行

　　票面利率<發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率，折價(jià)發(fā)行

　　票面利率=發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率，平價(jià)發(fā)行

　?、軅谙蓿涸浇咏狡谌?，債券價(jià)格越接近票面值。

　　【提示】教材結(jié)論是針對(duì)分期付息債券;若考試特指到期一次還本付息債券，則越接近到期日，債券價(jià)格越接近到期本利和。

　　3.發(fā)行公司債券的籌資特點(diǎn)

　　(三)融資租賃

　　1.融資租賃的基本形式

　　【例題?單選題】對(duì)于出租人而言，出租人只墊支購(gòu)置資產(chǎn)設(shè)備所需現(xiàn)金的一部分，其余部分則以該資產(chǎn)為擔(dān)保向貸款機(jī)構(gòu)借入款項(xiàng)支付購(gòu)買設(shè)備，然后將設(shè)備出租給承租企業(yè)的租賃方式為(　　)。

　　A.直接租賃

　　B.轉(zhuǎn)租租賃

　　C.售后回租

　　D.杠桿租賃

　　【答案】D

　　【解析】杠桿租賃由出租公司出部分資金，其余資金以設(shè)備作抵押向金融機(jī)構(gòu)借款，購(gòu)買設(shè)備，然后將設(shè)備出租給承租企業(yè)。所以此題選D。

　　2.融資租賃租金的影響因素

　　(1)租金的構(gòu)成要素

　?、僭O(shè)備原價(jià)及預(yù)計(jì)殘值

　?、诶?

　?、圩赓U手續(xù)費(fèi)(業(yè)務(wù)費(fèi)及租賃公司應(yīng)得利潤(rùn))

　　(2)租金的影響因素

　　①租金構(gòu)成要素的大小

　?、谧赓U費(fèi)的支付方式

　　3.融資租賃的租金計(jì)算

　　(1)決定租金的因素

　　【例題·單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成內(nèi)容的是(　　)。

　　A.設(shè)備原價(jià)

　　B.租賃手續(xù)費(fèi)

　　C.租賃設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用

　　D.墊付設(shè)備價(jià)款的利息

　　【答案】C

　　【解析】采用融資租賃時(shí)，在租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)，由承租人自己承擔(dān)，所以租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目。

　　(2)租金支付方式(通常采用分次支付的方式)

　　(3)租金的計(jì)算

　　①計(jì)算方法

　　租金的計(jì)算大多采用等額年金法。

　　②折現(xiàn)率的確定

　　根據(jù)利率和租賃手續(xù)費(fèi)率確定一個(gè)租費(fèi)率，作為折現(xiàn)率。

　　【例4-2】某企業(yè)于20×3年1月1日從租賃公司租入一套設(shè)備，價(jià)值60萬(wàn)元，租期6年，租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)殘值5萬(wàn)元，歸租賃公司。年利率8%，租賃手續(xù)費(fèi)率每年2%。租金每年年末支付一次。

　　【補(bǔ)充要求】

　　計(jì)算每年年末應(yīng)支付的租金【答案】

　　每年租金=[600000-50000×(P/F，10%，6)]/(P/A，10%，6)=131283(元)

　　【例題·單選題】企業(yè)向租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，價(jià)值500萬(wàn)元，合同約定租賃期滿時(shí)殘值5萬(wàn)元?dú)w出租人所有，租期為5年，年利率10%，租賃手續(xù)費(fèi)率每年2%。若采用先付租金的方式，則平均每年年初支付的租金為(　　)萬(wàn)元。

　　A.123.84

　　B.123.14

　　C.137.92

　　D.137.35

　　【答案】A

　　【解析】[500-5×(P/F，12%，5)]=先付租金×(P/A，12%，5)×(1+12%)

　　先付租金=(500-5×0.5674)/(3.6048×1.12)=123.14(萬(wàn)元)

　　或：

　　[500-5×(P/F，12%，5)]=先付租金×[(P/A，12%，4)+1]

　　先付租金=(500-5×0.5674)/(3.0373+1)=123.14(萬(wàn)元)

　　4.融資租賃籌資的特點(diǎn)

　　總結(jié)

　　各種長(zhǎng)期負(fù)債資金籌集方式之間特點(diǎn)的比較

　　【例題·多選題】與銀行借款相比，下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)行債券籌資特點(diǎn)的有(　　)。

　　A.資本成本較高

　　B.一次籌資數(shù)額較大

　　C.擴(kuò)大公司的社會(huì)影響

　　D.募集資金使用限制較多

　　E.容易分散公司的控制權(quán)

　　【答案】ABC

　　【解析】發(fā)行公司債券籌資的特點(diǎn)包括：(1)一次籌資數(shù)額大;(2)募集資金的使用限制條件少;(3)資本成本負(fù)擔(dān)較高;(4)提高公司的社會(huì)聲譽(yù)。選項(xiàng)D說(shuō)資金使用的限制較多，所以是不正確的。

　　【例題·單選題】與銀行借款相比，下列各項(xiàng)中不屬于融資租賃籌資特點(diǎn)的是(　　)

　　A.資本成本低

　　B.融資風(fēng)險(xiǎn)小

　　C.融資期限長(zhǎng)

　　D.融資限制少

　　【答案】A

　　【解析】融資租賃的籌資特點(diǎn)如下：(1)無(wú)須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn);(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯;(3)限制條件較少;(4)能延長(zhǎng)資金融通的期限;(5)資本成本高。

　　(二)債務(wù)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)(與股權(quán)籌資比)

　　【例題·多選題】下列關(guān)于各種籌資方式的表述中，錯(cuò)誤的有(　　)。

　　A.普通股籌資沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，因此資本成本也較低

　　B.由于負(fù)債利息是固定的，因此在企業(yè)盈利能力較強(qiáng)時(shí)，可以為普通股股東創(chuàng)造更多的收益

　　C.通過(guò)發(fā)行債券籌資，企業(yè)可以獲得財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)

　　D.短期借款方式籌資速度快，使用靈活

　　E.長(zhǎng)期借款方式籌資與發(fā)行股票和債券相比，其資本成本較高

　　【答案】AE

　　【解析】普通股籌資沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，但是對(duì)投資者來(lái)說(shuō)沒(méi)有固定的收益，投資風(fēng)險(xiǎn)很大，同時(shí)普通股股利由凈利潤(rùn)支付，凈利潤(rùn)需要先繳納所得稅，籌資公司得不到抵減稅款的好處，再者，普通股股票的發(fā)行手續(xù)復(fù)雜，發(fā)行費(fèi)用一般也比較高，所以其資本成本較高，所以選項(xiàng)A不正確;長(zhǎng)期借款的利率一般低于債券利率，且借款屬于直接融資，籌資費(fèi)用較少，與發(fā)行股票和債券相比，長(zhǎng)期借款的資本成本比較低，所以選項(xiàng)E不正確。

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