注會(huì)《財(cái)管》高頻考點(diǎn)：認(rèn)股權(quán)證相關(guān)計(jì)算

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：冰桃2016-08-23 15:41:55

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　　認(rèn)股權(quán)證相關(guān)計(jì)算

　?。?）發(fā)行時(shí)：

　　每份純債券的價(jià)值=未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)=利息的現(xiàn)值+本金的現(xiàn)值

　　每股認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值=債券的發(fā)行價(jià)格（一般按照面值發(fā)行）-每份純債券的價(jià)值

　　（2）行權(quán)前：

　　行權(quán)前公司總價(jià)值=目前的公司價(jià)值×（1+可持續(xù)增長(zhǎng)率）m，m指的行權(quán)時(shí)間

　　行權(quán)前股權(quán)價(jià)值=公司總價(jià)值-債務(wù)價(jià)值

　　行權(quán)前每股股價(jià)=行權(quán)前股權(quán)價(jià)值/行權(quán)前的股數(shù)

　　行權(quán)前每股收益=行權(quán)前凈利潤(rùn)/行權(quán)前的股數(shù)

　　其中，行權(quán)前凈利潤(rùn)=（行權(quán)前息稅前利潤(rùn)-年利息）×（1-所得稅稅率）

　　一般題目都會(huì)告訴我們資產(chǎn)（息稅前）利潤(rùn)率是多少，所以行權(quán)前息稅前利潤(rùn)=行權(quán)前公司總資產(chǎn)（公司總價(jià)值）×資產(chǎn)（息稅前）利潤(rùn)率

　?。?）行權(quán)后：

　　行權(quán)后公司總價(jià)值=行權(quán)前的公司總價(jià)值+行權(quán)價(jià)格

　　行權(quán)后股權(quán)價(jià)值=行權(quán)前的股權(quán)價(jià)值+行權(quán)價(jià)格

　　或者：行權(quán)后股權(quán)價(jià)值=行權(quán)后的公司總價(jià)值-債務(wù)價(jià)值

　　其中行權(quán)價(jià)格=每股行權(quán)價(jià)格×認(rèn)購(gòu)股份的數(shù)量

　　行權(quán)后每股股價(jià)=行權(quán)后股權(quán)價(jià)值/行權(quán)后的股數(shù)

　　行權(quán)后每股收益=行權(quán)后凈利潤(rùn)/行權(quán)前的股數(shù)

　　行權(quán)后凈利潤(rùn)=（行權(quán)后息稅前利潤(rùn)-年利息）×（1-所得稅稅率）

　　所以行權(quán)后息稅前利潤(rùn)=行權(quán)后公司總資產(chǎn)（公司總價(jià)值）×資產(chǎn)（息稅前）利潤(rùn)率

　?。?）整個(gè)過程：

　　計(jì)算認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)含報(bào)酬率

　　債券的發(fā)行價(jià)格=債券未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值+行權(quán)收入的現(xiàn)值 =利息×（P/A，K，n）+面值×（P/F，K，n）+（行權(quán)后的每股價(jià)格-每股行權(quán)價(jià)格）×認(rèn)股股份的數(shù)量×（P/F，K，m）

　　其中，n指的是債券的期限，m指的是行權(quán)時(shí)間。

　　（5）判斷附認(rèn)股權(quán)證的可轉(zhuǎn)換債券是否能夠成功發(fā)行

　　主要是看內(nèi)含報(bào)酬率是否在市場(chǎng)利率和股東要求的稅前報(bào)酬率之間，如果在之間，說明可行，低于市場(chǎng)利率或者高于股東權(quán)益的報(bào)酬率，說明不可行。如果低于市場(chǎng)利率，修改的方案有：

　　①提高每年支付的利息；②提高附送認(rèn)股權(quán)證的數(shù)量；③降低行權(quán)價(jià)格，如果內(nèi)含報(bào)酬率高于投資者要求的稅前報(bào)酬率，做相反的操作。

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