上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

每股收益

基本每股收益=

發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)=期初發(fā)行在外普通股股數(shù)+當(dāng)期新發(fā)行普通股股數(shù)×已發(fā)行時(shí)間÷報(bào)告期時(shí)間-當(dāng)期回購普通股股數(shù)×已回購時(shí)間÷報(bào)告期時(shí)間

每股收益是綜合反映企業(yè)獲利能力的重要指標(biāo)，可以用來判斷和評價(jià)管理層的經(jīng)營業(yè)績。

每股股利=現(xiàn)金股利總額/期末普通股股數(shù)

反映每股股利和每股收益之間關(guān)系的一個(gè)重要指標(biāo)是股利發(fā)放率，即每股股利分配額與當(dāng)期的每股收益之比。借助于該指標(biāo)，投資者可以了解一家上市公司的股利發(fā)放政策。

上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

市

盈

率

市盈率=每股市價(jià)/每股收益

市盈率是股票市場上反映股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)，該比率的高低反映了市場上的投資者對股票投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期。一方面，市盈率越高意味著投資者對該股票的收益預(yù)期越看好、投資價(jià)值越大；反之，投資者對該股票評價(jià)越低。另一方面，市盈率越高，也說明獲得一定的預(yù)期利潤投資者需要支付更高的價(jià)格，因此，投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)也越大；市盈率越低，說明投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越小。

上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

市

盈

率

市盈率=每股市價(jià)/每股收益

影響企業(yè)股票市盈率的因素有：

（1）上市公司盈利能力的成長性；

（2）投資者所獲報(bào)酬率的穩(wěn)定性；

（3）市盈率也受到利率水平變動的影響。當(dāng)市場利率水平變化時(shí)，市盈率也應(yīng)作相應(yīng)的調(diào)整。

上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

市

盈

率

使用市盈率進(jìn)行分析的前提是每股收益維持在一定水平之上，如果每股收益很小或接近虧損，但股票市價(jià)不會降至為零，會導(dǎo)致市盈率極高，但此時(shí)很高的市盈率不能說明任何問題；此外，以市盈率衡量股票投資價(jià)值盡管具有市場公允性，但還存在一些缺陷：

（1）股票價(jià)格的高低受很多因素影響，非理性因素的存在會使股票價(jià)格偏離其內(nèi)在價(jià)值；

上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

市

盈

率

（2）市盈率反映了投資者的投資預(yù)期，但由于市場不完全和信息不對稱，投資者可能會對股票做出錯(cuò)誤估計(jì)。因此，通常難以根據(jù)某一股票在某一時(shí)期的市盈率對其投資價(jià)值做出判斷，應(yīng)該進(jìn)行不同期間以及同行業(yè)不同公司之間的比較或與行業(yè)平均市盈率進(jìn)行比較，以判斷股票的投資價(jià)值。

上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

每

股

凈

資

產(chǎn)

每股凈資產(chǎn)=期末凈資產(chǎn)/期末發(fā)行在外的普通股股數(shù)

利用該指標(biāo)進(jìn)行橫向和縱向?qū)Ρ?，可以衡量上市公司股票的投資價(jià)值。如在企業(yè)性質(zhì)相同、股票市價(jià)相近的條件下，某一企業(yè)股票的每股凈資產(chǎn)越高，則企業(yè)發(fā)展?jié)摿εc其股票的投資價(jià)值越大，投資者所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)越小。但是，也不能一概而論，在市場投機(jī)氣氛較濃的情況下，每股凈資產(chǎn)指標(biāo)往往不太受重視。

上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

市

凈

率

市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)

一般來說，市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高；反之，則投資價(jià)值較低。但有時(shí)較低市凈率反映的可能是投資者對公司前景的不良預(yù)期，而較高市凈率則相反。因此，在判斷某只股票的投資價(jià)值時(shí)，還要綜合考慮當(dāng)時(shí)的市場環(huán)境以及公司經(jīng)營情況、資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力等因素。

管理層討論與分析的概念

管理層討論與分析是上市公司定期報(bào)告中管理層對于本企業(yè)過去經(jīng)營狀況的評價(jià)分析以及對企業(yè)未來發(fā)展趨勢的前瞻性判斷，是對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中所描述的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的解釋，是對經(jīng)營中固有風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的揭示，同時(shí)也是對企業(yè)未來發(fā)展前景的預(yù)期。

披露原則

管理層討論與分析是上市公司定期報(bào)告的重要組成部分。管理層討論與分析信息大多涉及“內(nèi)部性”較強(qiáng)的定性型軟信息，無法對其進(jìn)行詳細(xì)的強(qiáng)制規(guī)定和有效監(jiān)控，因此，西方國家的披露原則是強(qiáng)制與自愿相結(jié)合，企業(yè)可以自主決定如何披露這類信息。我國也基本實(shí)行這種原則。如中期報(bào)告中的“管理層討論與分析”部分以及年度報(bào)告中的“董事會報(bào)告”部分，都是規(guī)定某些管理層討論與分析信息必須披露，而另一些管理層討論與分析信息鼓勵(lì)企業(yè)自愿披露。

管理層討論與分析的內(nèi)容

上市公司“管理層討論與分析”主要包括兩部分：報(bào)告期間經(jīng)營業(yè)績變動的解釋與企業(yè)未來發(fā)展的前瞻性信息。